l'analyse financière التحليل المالي

1. Financial Inc.
‫اﻷوﱃ‬ ‫اﻟﻄﺒﻌﺔ‬
‫تأليف‬
‫أ‬.‫فھمي‬‫مصطفى‬‫الشيخ‬

2. ‫األولى‬ ‫الطبعة‬2008
‫المالي‬ ‫التحليل‬
‫تأليف‬
‫أ‬.‫الشيخ‬ ‫مصطفى‬ ‫فھمي‬
© SME Financial
sme@palnet.com
‫ﷲ‬ ‫رام‬-‫فلسطين‬
‫محفوظة‬ ‫الحقوق‬ ‫جميع‬
‫اختزا‬ ‫أو‬ ‫الكتاب‬ ‫ھذا‬ ‫من‬ ‫جزء‬ ‫أي‬ ‫نشر‬ ‫اليجوز‬‫بأي‬ ‫أو‬ ‫نحو‬ ‫أي‬ ‫على‬ ‫نقله‬ ‫أو‬ ‫االسترجاع‬ ‫بطريقة‬ ‫مادته‬ ‫ن‬
‫إال‬ ‫أخرى‬ ‫طريقة‬ ‫بأي‬ ‫أو‬ ‫بالتسجيل‬ ‫أو‬ ‫بالتصوير‬ ‫أو‬ ‫بالنسخ‬ ‫أو‬ ‫ميكانيكية‬ ‫أو‬ ‫إلكترونية‬ ‫أكانت‬ ‫سواء‬ ‫طريقة‬
ً‫ا‬‫ومقدم‬ ‫كتابة‬ ‫ھذا‬ ‫على‬ ‫المؤلف‬ ‫بموافقة‬.

3. ‫ال‬‫محتويات‬
‫األول‬ ‫الفصل‬:‫القرارات‬ ‫لصناعة‬ ‫مدخل‬
‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫مفھوم‬............................................................................................................1
‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫أھمية‬.............................................................................................................3
‫االجر‬‫التدقيق‬ ‫عملية‬ ‫خالل‬ ‫التحليلية‬ ‫اءات‬....................................................................................3
‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫أنواع‬.............................................................................................................5
‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫مقومات‬..........................................................................................................9
‫المساھمين‬ ‫ثروة‬ ‫تعظيم‬..........................................................................................................10
‫ال‬ ‫الفصل‬‫ثاني‬:‫النقدية‬ ‫التدفقات‬
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫قائمة‬............................................................................................................14
‫النقدية‬ ‫بالتدفقات‬ ‫المتعلقة‬ ‫المعلومات‬ ‫فوائد‬...................................................................................15
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫قائمة‬ ‫عرض‬...................................................................................................15
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫عن‬ ‫التقرير‬.....................................................................................................20
‫ال‬ ‫الفصل‬‫ثا‬‫لث‬:‫السيولة‬ ‫نسب‬
‫المعادلة‬ ‫والنقدية‬ ‫النقد‬............................................................................................................29
‫إدارة‬‫السيولة‬......................................................................................................................30
‫السيولة‬ ‫نسبة‬......................................................................................................................31
‫السيولة‬ ‫نسبة‬‫أو‬ ‫السائلة‬‫السريعة‬...............................................................................................33
‫النقدية‬ ‫نسبة‬........................................................................................................................35
‫العامل‬ ‫المال‬ ‫رأس‬................................................................................................................35
‫النقدية‬ ‫التغطية‬ ‫نسبة‬..............................................................................................................36
‫الذاتي‬ ‫التمويل‬ ‫فترة‬...............................................................................................................37
‫التشغيلية‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫نسبة‬.................................................................................................38
‫األرباح‬ ‫توزيعات‬ ‫تغطية‬ ‫نسبة‬...................................................................................................38
‫الرأسمالية‬ ‫المصروفات‬ ‫نسبة‬....................................................................................................39
‫ا‬ ‫الفصل‬‫ل‬‫رابع‬:‫الربحية‬ ‫نسب‬
‫الربح‬ ‫صافي‬ ‫ھامش‬...............................................................................................................42
‫األصو‬ ‫على‬ ‫العائد‬‫ل‬...............................................................................................................44
‫المساھمين‬ ‫حقوق‬ ‫على‬ ‫العائد‬....................................................................................................46
‫العائ‬‫الممستثمر‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫على‬ ‫د‬..............................................................................................47
‫السھم‬ ‫ربح‬ ‫صافي‬.................................................................................................................48
‫ال‬ ‫الفصل‬‫خامس‬:‫المالي‬ ‫الرفع‬ ‫نسب‬
‫المديونية‬ ‫نسبة‬.....................................................................................................................52
‫المساھمين‬ ‫حقوق‬ ‫إلى‬ ‫المديونية‬ ‫نسبة‬..........................................................................................53
‫الملكية‬ ‫نسبة‬.......................................................................................................................55
‫األصول‬ ‫تغطية‬ ‫نسبة‬.............................................................................................................55
‫الدين‬ ‫تغطية‬ ‫نسبة‬.................................................................................................................56
‫الفوائد‬ ‫تغطية‬ ‫نسبة‬...............................................................................................................56
‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫الديون‬ ‫خدمة‬ ‫نسبة‬...............................................................................................57
‫ال‬ ‫الفصل‬‫سادس‬:‫النشاط‬ ‫نسب‬
‫األ‬ ‫دوران‬ ‫معدل‬‫صول‬............................................................................................................59
‫المال‬ ‫رأس‬ ‫دوران‬ ‫معدل‬‫العامل‬................................................................................................60

4. ‫د‬ ‫معدل‬‫المخزون‬ ‫وران‬...........................................................................................................61
‫المدينة‬ ‫الذمم‬ ‫دوران‬ ‫معدل‬.......................................................................................................63
‫الدائنة‬ ‫الذمم‬ ‫دوران‬ ‫معدل‬........................................................................................................64
‫النقدية‬ ‫فترة‬........................................................................................................................65
‫ال‬ ‫الفصل‬‫سابع‬:‫السوق‬ ‫نسب‬
‫العائد‬ ‫إلى‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬.........................................................................................................66
‫إلى‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬‫الدفترية‬......................................................................................................71
‫السھم‬ ‫ريع‬..........................................................................................................................72
‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫إلى‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬................................................................................................73
‫بالسھم‬ ‫االحتفاظ‬ ‫عائد‬.............................................................................................................74
‫ال‬ ‫الفصل‬‫ثامن‬:‫المالي‬ ‫بالفشل‬ ‫التنبؤ‬
‫المالي‬ ‫الفشل‬ ‫مفھوم‬...............................................................................................................76
‫االستمرارية‬ ‫فرض‬ ‫مالئمة‬......................................................................................................77
‫المالي‬ ‫الفشل‬ ‫تصنيف‬ ‫في‬ ‫المستخدمة‬ ‫النماذج‬.................................................................................79
‫نموذج‬(Z-Score)..............................................................................................................81
‫نموذج‬(Taffler and Tisshow, 1977)..................................................................................87
‫نموذج‬(Springate, 1978)..................................................................................................89
‫نموذج‬(Kida 1980)...........................................................................................................90
‫نموذج‬(Zmijewski, 1984)................................................................................................91
‫نموذج‬(Zavgren, 1985)....................................................................................................94
‫نموذج‬(Kah and Tans, 1999)...........................................................................................97
‫نموذج‬(Sherrod 1987)....................................................................................................101
‫نموذج‬(A-Score).............................................................................................................103
‫ال‬ ‫الفصل‬‫تاسع‬:‫المشروعات‬ ‫تقييم‬
‫المالي‬ ‫التقييم‬ ‫أھمية‬...............................................................................................................105
‫المالي‬ ‫التقييم‬ ‫مجاالت‬............................................................................................................106
‫المعلومات‬ ‫مصادر‬...............................................................................................................107
‫التعادل‬ ‫تحليل‬......................................................................................................................107
‫المالي‬ ‫التقييم‬ ‫طرق‬................................................................................................................110
‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬..............................................................................................................110
‫الداخلي‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬..............................................................................................................112
‫الربحية‬ ‫دليل‬.......................................................................................................................115
‫االسترداد‬ ‫فترة‬.....................................................................................................................116
‫ال‬ ‫الفصل‬‫عاشر‬:‫االستثمار‬ ‫مخاطر‬
‫المخاطر‬ ‫إدارة‬....................................................................................................................120
‫المالي‬ ‫الخطر‬ ‫مفھوم‬.............................................................................................................124
‫الخطر‬ ‫مصدر‬ ‫حيث‬ ‫من‬ ‫المخاطر‬ ‫أنواع‬......................................................................................126
‫بالشركة‬ ‫ارتباطھا‬ ‫حيث‬ ‫من‬ ‫المخاطر‬ ‫أنواع‬..................................................................................127
‫المعلوماتية‬ ‫التنافسية‬ ‫الميزة‬ ‫حيث‬ ‫من‬ ‫المخاطر‬ ‫أنواع‬.......................................................................128
‫اإلحصائية‬ ‫المقاييس‬..............................................................................................................129
‫المخاطر‬ ‫إدارة‬ ‫أدوات‬............................................................................................................138
‫ا‬‫والمصاد‬ ‫لمراجع‬‫ر‬..............................................................................................................143

5. ‫ﺗﻘﺪﱘ‬
"‫وخمسة‬ ،‫طيبة‬ ‫سمعة‬ ‫لبناء‬ ً‫ا‬‫عام‬ ‫عشرون‬ ‫العمل‬ ‫يستغرق‬ ‫قد‬‫لتدميرھا‬ ‫دقائق‬.،‫ذلك‬ ‫في‬ ‫فكرت‬ ‫إذا‬
‫مختلف‬ ‫بشكل‬ ‫بالتصرف‬ ‫ستقوم‬ ‫فإنك‬ ‫بالتاكيد‬".‫بافيت‬ ‫وارن‬
‫يھتم‬‫ھذا‬‫أنشطة‬ ‫توسع‬ ‫ظل‬ ‫في‬ ‫أھميته‬ ‫ازدادت‬ ‫الذي‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫بموضوع‬ ‫الكتاب‬
‫و‬ ،‫المعاصر‬ ‫عالمنا‬ ‫في‬ ‫األعمال‬‫الذي‬‫أصبح‬‫يساھم‬‫ّال‬‫ع‬‫ف‬ ‫بشكل‬‫األحداث‬ ‫مجريات‬ ‫تفسير‬ ‫في‬
‫التوصيات‬ ‫وصياغة‬‫فيه‬ ‫تزايدت‬ ‫عالم‬ ‫في‬ ‫رشيدة‬ ‫قرارات‬ ‫التخاذ‬ ‫المعلومات‬ ‫لمستخدمي‬
‫التأكد‬ ‫عدم‬ ‫وحالة‬ ‫المنافسة‬.
‫ويعتبر‬‫التحليل‬‫المالي‬‫من‬‫أھم‬‫األدوات‬‫التي‬‫يستعين‬‫بھا‬‫متخذ‬‫القرار‬‫أو‬ ،‫المالي‬‫أي‬
‫طرف‬‫آخر‬‫مصلحة‬ ‫له‬.‫تقتصر‬ ‫وال‬‫أھمية‬‫التحليل‬‫المالي‬‫على‬‫إدارة‬‫الشركة‬،‫وحدھا‬‫بل‬
‫تتعدى‬‫ذلك‬‫إلى‬‫م‬‫ساھميھا‬‫لھم‬ ‫لما‬ ،‫ودائنيھا‬‫من‬‫مصالح‬‫الحصول‬ ‫تتطلب‬‫على‬‫أدق‬
‫المعلوما‬‫عن‬ ‫ت‬‫الشركة‬‫ومدى‬‫مركزھا‬ ‫سالمة‬‫المالي‬.‫األمر‬‫الذي‬‫ال‬‫يمكن‬‫الوصول‬‫إليه‬‫إال‬
‫من‬‫خالل‬‫استعمال‬‫أدوات‬‫تحليلية‬‫مناسبة‬‫قبل‬ ‫من‬‫محللين‬‫قادرين‬‫على‬‫التعامل‬‫مع‬
‫المعلومات‬،‫المتاحة‬‫ومدى‬،‫ترابطھا‬‫واألھمية‬‫النس‬‫بية‬‫لكل‬‫من‬ ‫بند‬‫بنودھا‬.
‫و‬‫تغطية‬ ‫على‬ ‫لمساعدتھم‬ ،‫األولى‬ ‫بالدرجة‬ ‫الماليين‬ ‫المحللين‬ ‫الكتاب‬ ‫ھذا‬ ‫يستھدف‬
‫المالية‬ ‫للبيانات‬ ‫المختلفة‬ ‫التحليلية‬ ‫الجوانب‬،‫أداء‬ ‫وتقييم‬ ‫لتحليل‬ ‫متعمقة‬ ‫معرفة‬ ‫وتوفير‬
‫الشركات‬،‫وا‬ ،‫وأدواته‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫طبيعة‬ ،‫الھدف‬ ‫ھذا‬ ‫لتحقيق‬ ‫الكتاب‬ ‫تناول‬ ‫حيث‬‫لتحليل‬

6. ‫و‬ ،‫المالية‬ ‫النسب‬ ‫باستخدام‬ ‫المالي‬‫ي‬‫بالفشل‬ ‫التنبؤ‬ ‫في‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫استخدام‬ ‫كذلك‬ ‫تناول‬
‫و‬‫المشروعات‬ ‫تقييم‬‫االستثمار‬ ‫ومخاطر‬‫المتخصصة‬ ‫المواضيع‬ ‫من‬ ‫وغيرھا‬ ،.
‫منھم‬ ‫المعنيين‬ ً‫ا‬‫خصوص‬ ‫المختلفة‬ ‫مواقعھم‬ ‫في‬ ‫األعمال‬ ‫رجال‬ ‫الكتاب‬ ‫ھذا‬ ‫يخدم‬ ‫كما‬
‫في‬ ‫المالية‬ ‫القرارات‬ ‫باتخاذ‬‫واإلقراض‬ ‫والتمويل‬ ‫االستثمار‬ ‫مجاالت‬‫ألن‬ ،‫في‬ ‫القرارات‬
‫بھا‬ ‫القيام‬ ‫القرار‬ ‫صانع‬ ‫على‬ ‫سھلة‬ ‫عملية‬ ‫تعد‬ ‫لم‬ ‫التمويل‬ ‫أو‬ ‫االستثمار‬ ‫أو‬ ‫التشغيل‬ ‫مجال‬
‫وتوقعاته‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫بنتائج‬ ‫دعمھا‬ ‫دون‬ ‫الذاتية‬ ‫الخبرات‬ ‫على‬ ً‫ا‬‫اعتماد‬.‫األرقام‬ ‫تعد‬ ‫لم‬ ‫كما‬
‫على‬ ‫قادرة‬ ‫وحدھا‬ ‫المطلقة‬‫ت‬‫ال‬ ‫قديم‬‫وتفسيرھا‬ ‫األرقام‬ ‫ھذه‬ ‫مدلوالت‬ ‫قراءة‬ ‫محاولة‬ ‫دون‬ ‫عون‬
‫في‬‫على‬ ‫بھا‬ ‫االستدالل‬ ‫يمكن‬ ‫مؤشرات‬ ‫من‬ ‫توفره‬ ‫وما‬ ،‫الفعلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫تمثله‬ ‫ما‬ ‫ضوء‬
‫واحتماالته‬ ‫المستقبل‬.
‫التحليل‬ ‫مؤشرات‬ ‫أھم‬ ‫يضم‬ ،‫متميز‬ ‫عمل‬ ‫دليل‬ ‫يقدم‬ ‫أنه‬ ‫في‬ ‫الكتاب‬ ‫ھذا‬ ‫أھمية‬ ‫وترجع‬
‫عملية‬ ‫تطبيقات‬ ‫مع‬ ،‫المتقدم‬ ‫المالي‬‫الدولية‬ ‫المحافل‬ ‫في‬ ‫متبع‬ ‫ھو‬ ‫كما‬ ،.‫و‬ً‫ا‬‫فارق‬ ‫القارئ‬ ‫سيجد‬
،‫العمق‬ ‫في‬‫و‬‫ھذا‬ ‫أن‬ ‫أعتقد‬‫سنوات‬ ‫إلى‬ ‫يعود‬‫الخبرة‬‫الطويلة‬‫التي‬‫أ‬‫كسب‬‫تني‬‫التجربة‬ ‫من‬ ً‫ا‬‫مزيد‬
‫واالطالع‬.
‫في‬ ‫متخصص‬ ‫كمرشد‬ ‫ليس‬ ‫للقارئ‬ ‫العون‬ ‫يد‬ ‫يقدم‬ ‫أن‬ ‫إال‬ ‫الكتاب‬ ‫ھذا‬ ‫من‬ ‫نرجو‬ ‫لسنا‬
‫ولكن‬ ،‫فحسب‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫مجال‬‫كمرجع‬‫الخاصة‬ ‫المكتبات‬ ‫ضمن‬ ‫به‬ ‫اإلحتفاظ‬ ‫يتم‬.
‫التوفيق‬ ‫ولي‬ ‫وﷲ‬
‫المؤلف‬

7. 1
‫ﺍﻷﻭﻝ‬‫ﺍﻟﻔﺼﻞ‬:‫ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ‬‫ﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‬‫ﻣﺪﺧﻞ‬
ّ‫د‬‫تم‬ ‫ال‬ ‫السوق‬‫يق‬ ‫التي‬ ‫بالكيفية‬ ‫بالمعلومات‬ ‫نا‬‫وم‬‫بھا‬‫أ‬‫أنھا‬ ‫كما‬ ،‫الجامعة‬ ‫ستاذ‬‫بشكل‬ ‫الواقع‬ ‫تعكس‬ ‫ال‬
‫المرآة‬ ‫تفعل‬ ‫كما‬ ‫دقيق‬.‫وعادة‬‫ما‬‫إلى‬ ‫األسواق‬ ‫فيه‬ ‫تحتاج‬ ‫الذي‬ ‫الوقت‬ ‫في‬ ،‫تفائلھم‬ ‫في‬ ‫البعض‬ ‫يبالغ‬
‫التحليل‬ ‫من‬ ‫مزيد‬.
‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫مفھوم‬
‫يمكن‬‫النظر‬‫إلى‬‫األسواق‬‫على‬‫أنھا‬‫شبكة‬‫من‬‫قنوات‬،‫المعلومات‬‫معلوم‬ ‫نظم‬ ‫بھا‬ ‫تمر‬‫ات‬
‫معقدة‬‫تستخدم‬‫من‬‫قبل‬‫عدد‬‫كبير‬‫من‬‫متخذي‬‫القرارات‬‫ببعضھم‬ ‫المرتبطين‬.‫وھذه‬‫الشبكة‬
‫ليست‬،‫مغلقة‬‫بل‬‫فيھا‬ ‫تؤثر‬‫البيئة‬،‫السياسية‬‫و‬‫االقتصادية‬‫وتسمح‬ ،‫بتقسيم‬،‫المعرفة‬‫بمعنى‬‫أنه‬
‫يمكن‬‫التخصص‬‫في‬‫األنشطة‬ ‫بعض‬‫في‬‫السوق‬‫مع‬‫عدم‬‫تجاھل‬‫األنشطة‬،‫األخرى‬‫لذلك‬
‫يوجد‬‫حاجة‬‫تحليل‬ ‫إلى‬‫البيانات‬‫من‬‫قبل‬‫المتخصصين‬‫الذين‬‫يقومون‬‫بتجميع‬‫المعلومات‬
‫وغير‬ ‫المتفرقة‬‫ال‬،‫مكتملة‬‫وتحويلھا‬‫إلى‬‫منطقية‬ ‫نتائج‬.
‫قائم‬ ‫علم‬ ‫إلى‬ ‫فن‬ ‫من‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫تطور‬ ‫عقود‬ ‫ثالثة‬ ‫تتجاوز‬ ‫ال‬ ‫قياسية‬ ‫فترة‬ ‫وخالل‬
‫ذاته‬ ‫بحد‬ُ‫ي‬‫على‬ ‫ويساعد‬ ،‫المالية‬ ‫واألسواق‬ ‫الشركات‬ ‫في‬ ‫متزايد‬ ‫بشكل‬ ‫ستخدم‬‫أفكار‬ ‫توفر‬
‫القرارات‬ ‫اتخاذ‬ ‫في‬ ‫والمساعدة‬ ،‫الشركات‬ ‫وتشغيل‬ ‫إدارة‬ ‫وكيفية‬ ،‫األعمال‬ ‫لتطوير‬ ‫جديدة‬.
‫و‬‫وقواعد‬ ‫لوثائق‬ ‫ملخص‬ ‫عن‬ ‫عبارة‬ ‫أنھا‬ ‫على‬ ‫المالية‬ ‫البيانات‬ ‫إلى‬ ‫الكثيرون‬ ‫ينظر‬
‫قارئ‬ ‫أما‬ ،‫محاسبي‬ ‫إطار‬ ‫في‬ ‫اإلقتصادية‬ ‫المعامالت‬ ‫تمثيل‬ ‫على‬ ‫تعمل‬ ،‫محاسبية‬ ‫ومعايير‬

8. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
2
‫ي‬ ‫قد‬ ‫البيانات‬‫أكثر‬ ‫أو‬ ‫جانب‬ ‫معظمھا‬ ‫في‬ ‫تتناول‬ ‫علمية‬ ‫غير‬ ‫نتائج‬ ‫إلى‬ ‫نظره‬ ‫وجھة‬ ‫في‬ ‫صل‬
‫جو‬ ‫من‬ً‫ال‬‫مضل‬ ‫يكون‬ ‫أن‬ ‫يمكن‬ ،‫التحليل‬ ‫انب‬‫كاملة‬ ‫الحقيقة‬ ‫ينقل‬ ‫ال‬ ‫ألنه‬ ،.‫وبالتالي‬‫على‬ ‫يلقى‬
‫الشركة‬ ‫نشاطات‬ ‫مختلف‬ ‫حول‬ ‫ومؤشرات‬ ‫مقاييس‬ ‫إلعطاء‬ ‫الجھود‬ ‫بذل‬ ‫المالي‬ ‫المحلل‬ ‫عاتق‬
‫م‬ ‫إطار‬ ‫في‬ ،‫المستقبلية‬ ‫وآفاقھا‬‫فائقة‬ ‫بعناية‬ ‫لتفكيكھا‬ ،‫للبيانات‬ ‫العكسية‬ ‫بالھندسة‬ ‫يسمى‬ ‫ا‬
‫التحليل‬ ‫أھداف‬ ‫على‬ ً‫ا‬‫اعتماد‬.
‫لذلك‬‫في‬ ‫وفائدة‬ ً‫ا‬‫نفع‬ ‫األكثر‬ ‫المالية‬ ‫البيانات‬ ‫توفير‬ ‫في‬ ‫الزاوية‬ ‫حجر‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫يعتبر‬
‫ضرورة‬ ‫على‬ ‫يصرون‬ ‫والدائنين‬ ‫المستثمرين‬ ‫من‬ ‫فالعديد‬ ،‫القرارات‬ ‫ترشيد‬"‫بالواجب‬ ‫القيام‬
‫البيت‬‫ي‬"‫خالل‬ ‫من‬ ،‫المالية‬ ‫للبيانات‬ ‫والنوعي‬ ‫الكمي‬ ‫التحليل‬.
‫البيانات‬ ‫بتجميع‬ ‫تھتم‬ ‫وأسس‬ ‫ومعايير‬ ‫قواعد‬ ‫له‬ ‫كعلم‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫ويصنف‬
‫اخضا‬ ‫ثم‬ ‫وتبويبھا‬ ‫المالية‬ ‫بالقوائم‬ ‫الخاصة‬ ‫والمعلومات‬‫ع‬‫بھدف‬ ،‫دقيقة‬ ‫تفصيلية‬ ‫دراسة‬ ‫الى‬ ‫ھا‬
‫إ‬‫الر‬ ‫يجاد‬‫وا‬‫األص‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ً‫ال‬‫فمث‬ ،‫بينھا‬ ‫فيما‬ ‫بط‬‫وبين‬ ‫السيولة‬ ‫تمثل‬ ‫التي‬ ‫المتداولة‬ ‫ول‬
‫المساھمين‬ ‫حقوق‬ ‫بين‬ ‫والعالقة‬ ،‫األجل‬ ‫قصيرة‬ ‫االلتزامات‬ ‫تشكل‬ ‫التي‬ ‫المتداولة‬ ‫الخصوم‬
‫ا‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬ ،‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫وااللتزامات‬‫إل‬‫تفسير‬ ‫ثم‬ ،‫والمصروفات‬ ‫يرادات‬
‫الكتشا‬ ‫وذلك‬ ،‫أسبابھا‬ ‫عن‬ ‫والبحث‬ ،‫إليھا‬ ‫التوصل‬ ‫تم‬ ‫التي‬ ‫النتائج‬‫في‬ ‫والقوة‬ ‫الضعف‬ ‫نقاط‬ ‫ف‬
‫الالزمة‬ ‫والتوصيات‬ ‫الحلول‬ ‫ووضع‬ ‫المالية‬ ‫والسياسات‬ ‫الخطط‬.
‫للبيانات‬ ‫معالجة‬ ‫عن‬ ‫عبارة‬ ‫أنه‬ ‫على‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫تعريف‬ ‫يمكن‬ ،‫تقدم‬ ‫ما‬ ‫على‬ ً‫ا‬‫وتأسيس‬
‫الطويل‬ ‫المدى‬ ‫على‬ ‫الربحية‬ ‫وتحديد‬ ‫األعمال‬ ‫لتقييم‬ ‫المالية‬.‫استخدام‬ ‫على‬ ‫ينطوي‬ ‫وھو‬
‫والمعلومات‬ ‫البيانات‬‫معلومات‬ ‫على‬ ‫الحصول‬ ‫إلى‬ ‫تھدف‬ ،‫رياضية‬ ‫ونماذج‬ ‫نسب‬ ‫لخلق‬ ‫؛‬

9. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
3
‫تقييم‬ ‫في‬ ‫تستخدم‬‫و‬ ‫األداء‬‫القرارات‬ ‫اتخاذ‬‫الرشيدة‬.‫أساسي‬ ‫مكون‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫يعتبر‬ ‫كما‬
‫والضعف‬ ‫القوة‬ ‫لمواطن‬ ‫أفضل‬ ‫فھم‬ ‫على‬ ‫تساعد‬ ‫التي‬ ‫والمنافسة‬ ‫القوية‬ ‫المكونات‬ ‫من‬.
‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫أھمية‬
‫تحديد‬‫مدى‬‫كفاءة‬‫ا‬‫إلدارة‬‫في‬‫جمع‬‫األموال‬‫من‬‫ناحية‬،‫وتشغيلھا‬‫من‬‫ناحية‬‫أخرى‬.
‫الحصول‬‫على‬‫تبين‬ ‫مؤشرات‬‫سياسات‬ ‫فعالية‬‫النمو‬ ‫على‬ ‫وقدرتھا‬ ‫الشركة‬.
‫التحقق‬‫من‬‫مدى‬‫كفاءة‬‫النشاط‬‫التي‬‫تقوم‬‫به‬‫الشركة‬.
‫المساعدة‬‫في‬‫عملية‬‫التخطيط‬‫المالي‬‫للشركة‬.
‫مؤشر‬‫على‬‫مدى‬‫نجاح‬‫أو‬‫فشل‬‫إدارة‬‫الشركة‬‫في‬‫تحقيق‬‫األھداف‬‫المرجوة‬.
‫مؤشر‬‫للمركز‬‫المالي‬‫الحقيقي‬‫للشركة‬.
‫إعداد‬‫أرضية‬‫مناسبة‬‫التخاذ‬‫القرارات‬‫المالئمة‬.
‫التدقيق‬ ‫عملية‬ ‫خالل‬ ‫التحليلية‬ ‫اإلجراءات‬
‫قام‬ ،‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫أھمية‬ ‫على‬ ‫وللتشديد‬‫المجلس‬‫الدولي‬‫لمعايير‬‫المراجعة‬‫والتأكيد‬
(IAASB)‫للمراجعة‬ ‫الدولي‬ ‫المعيار‬ ‫باصدار‬ISA 520‫التحليلية‬ ‫باإلجراءات‬ ‫الخاص‬ ،
‫التدقيق‬ ‫لعملية‬ ‫الشاملة‬ ‫والمراجعة‬ ‫التخطيط‬ ‫مراحل‬ ‫في‬.‫النسب‬ ‫تحليل‬ ‫بھدف‬ ‫وذلك‬
‫مع‬ ‫متعارضة‬ ‫تكون‬ ‫التي‬ ‫والعالقات‬ ‫للتقلبات‬ ‫البحث‬ ‫نتائج‬ ‫ضمنھا‬ ‫ومن‬ ،‫المھمة‬ ‫والمؤشرات‬
‫ب‬ ‫المتنبأ‬ ‫المبالغ‬ ‫عن‬ ‫تنحرف‬ ‫التي‬ ‫تلك‬ ‫أو‬ ،‫العالقة‬ ‫ذات‬ ‫األخرى‬ ‫المعلومات‬‫ھا‬.

10. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
4
ً‫ال‬‫مث‬ ،‫مع‬ ‫المالية‬ ‫المنشاة‬ ‫لمعلومات‬ ‫مقارنة‬ ‫دراسة‬ ‫التحليلية‬ ‫االجراءات‬ ‫وتتضمن‬:
‫السابقة‬ ‫للفترات‬ ‫المقارنة‬ ‫المعلومات‬.
‫كتقدير‬ ،‫المدقق‬ ‫توقعات‬ ‫أو‬ ‫التنبؤات‬ ‫أو‬ ‫التقديرية‬ ‫الموازنات‬ ‫مثل‬ ،‫المتوقعة‬ ‫النتائج‬
‫ا‬‫إل‬‫ستھالك‬.
‫نسب‬ ‫كمقارنة‬ ،‫االقتصادي‬ ‫للقطاع‬ ‫المماثلة‬ ‫المعلومات‬‫حساباتھا‬ ‫إلى‬ ‫المنشأة‬ ‫مبيعات‬ ‫ة‬
‫أخرى‬ ‫مشاريع‬ ‫مع‬ ‫أو‬ ‫القطاع‬ ‫في‬ ‫السائدة‬ ‫المعدالت‬ ‫مع‬ ‫التحصيل‬ ‫تحت‬‫ذات‬‫أحجام‬
‫متقاربة‬‫القطاع‬ ‫نفس‬ ‫في‬.
‫به‬ ‫المتنبأ‬ ‫النموذج‬ ‫مع‬ ‫تتماثل‬ ‫أن‬ ‫يتوقع‬ ‫والتي‬ ‫المالية‬ ‫المعلومات‬ ‫عناصر‬ ‫بين‬ ‫العالقات‬
‫على‬ ‫والمبني‬‫ال‬‫الربح‬ ‫لھامش‬ ‫المئوية‬ ‫كالنسب‬ ،‫خبرة‬.
‫بين‬‫الموظفين‬ ‫عدد‬ ‫مع‬ ‫الرواتب‬ ‫كتكلفة‬ ،‫المالية‬ ‫غير‬ ‫والمعلومات‬ ‫المالية‬ ‫المعلومات‬.
‫طرق‬ ‫عدة‬ ‫استعمال‬ ‫الممكن‬ ‫ومن‬‫إل‬‫من‬ ‫تمتد‬ ‫الطرق‬ ‫وھذه‬ ،‫أعاله‬ ‫اإلجراءات‬ ‫نجاز‬
‫المعقدة‬ ‫التحليالت‬ ‫إلى‬ ‫البسيطة‬ ‫المقارنات‬‫وال‬‫تقنيات‬‫اإل‬‫حصائية‬‫ال‬‫متقدمة‬.‫تطبق‬ ‫كما‬
‫البيانات‬ ‫في‬ ‫التحليلية‬ ‫اإلجراءات‬‫أو‬ ،‫الموحدة‬ ‫المالية‬‫الشركات‬‫التابعة‬.‫المدقق‬ ‫اختيار‬ ‫ويعتمد‬
‫المھني‬ ‫اجتھاده‬ ‫على‬ ،‫التطبيق‬ ‫ومستويات‬ ،‫لإلجراءات‬.
‫مع‬ ‫لعالقات‬ ‫إظھارھا‬ ‫أو‬ ،‫مھمة‬ ‫تقلبات‬ ‫وجود‬ ‫التحليلية‬ ‫اإلجراءات‬ ‫تكشف‬ ‫وعندما‬
‫عل‬ ‫فإن‬ ،‫بھا‬ ‫المتنبأ‬ ‫المبالغ‬ ‫عن‬ ‫النحرافات‬ ‫كشفھا‬ ‫أو‬ ،‫الصلة‬ ‫الوثيقة‬ ‫المعلومات‬‫المدقق‬ ‫ى‬
‫الحاالت‬ ‫لھذه‬ ‫ومالئمة‬ ‫معززة‬ ‫وأدلة‬ ‫مناسبة‬ ‫تفسيرات‬ ‫على‬ ‫والحصول‬ ‫البحث‬.

11. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
5
‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫أنواع‬
‫يستخدم‬‫المحللون‬‫الماليون‬‫نوعين‬‫من‬‫التحليل‬‫األول‬ ،‫المالي‬‫يسمى‬‫أو‬ ‫االتجاھات‬ ‫تحليل‬
‫التحليل‬‫وھو‬ ،‫األفقي‬‫النسب‬ ‫بدراسة‬ ‫يعني‬‫المالية‬‫لشركة‬‫معينة‬‫عدد‬ ‫عبر‬‫من‬،‫السنوات‬
‫والثاني‬‫بالنسب‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫يسمى‬،‫في‬ ‫المترابطة‬ ‫البنود‬ ‫بين‬ ‫العالقات‬ ‫بدراسة‬ ‫ويعني‬
‫مالئمة‬ ‫إحصائية‬ ‫بطريقة‬ ‫عنھا‬ ‫ليعبر‬ ،‫المالية‬ ‫القوائم‬.
‫أ‬.‫تحليل‬‫االتجاھات‬
‫يلجأ‬‫إلى‬ ‫الماليون‬ ‫المحللون‬‫تحليل‬‫ا‬‫ال‬‫تجاھات‬‫لدراسة‬‫أو‬ ‫الحساب‬ ‫حركة‬‫النسبة‬‫المالية‬
‫على‬‫عدة‬ ‫مدار‬،‫مالية‬ ‫فترات‬‫للتعرف‬ ‫وذلك‬‫على‬‫مقدار‬‫واتجاه‬‫التغير‬‫الحادث‬‫في‬‫حركة‬
‫الحساب‬‫أو‬‫النسبة‬‫على‬‫الفترة‬ ‫مدار‬‫الزمنية‬‫مجال‬،‫المقارنة‬‫ما‬‫يوفر‬‫للتحليل‬‫المالي‬‫سمة‬
‫الديناميكية‬‫التي‬‫إليھا‬ ‫يسعى‬‫المحلل‬،‫المالي‬‫والتي‬‫تمكنه‬‫من‬‫تكوين‬‫عن‬ ‫دقيقة‬ ‫صورة‬‫واقع‬
‫حال‬‫إتجاھاتھا‬ ‫وعن‬ ‫الشركة‬‫المستقبلية‬.‫و‬‫يتخذ‬‫تحليل‬‫اإلتجاھات‬‫شكل‬‫التحليلي‬‫المالي‬‫األفقي‬
‫للقوائم‬‫على‬ ‫المالية‬‫مدار‬‫عدة‬‫فترات‬،‫مالية‬‫ليتم‬‫بعد‬‫ذلك‬‫إظھار‬‫قيم‬‫كل‬‫بند‬‫من‬‫بنود‬‫القوائم‬
‫المالية‬‫في‬‫الفترات‬‫على‬ ‫التالية‬‫شكل‬‫نسبة‬‫من‬ ‫مئوية‬‫قيمته‬‫في‬‫سنة‬‫األساس‬.

12. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
6
‫مثال‬:
‫في‬ ‫ھي‬ ‫كما‬ ‫العمومية‬ ‫الميزانية‬‫في‬ ‫ھي‬ ‫كما‬ ‫العمومية‬ ‫الميزانية‬3131‫ا‬ ‫كانون‬‫ا‬ ‫كانون‬‫ألول‬‫ألول‬20082008‫و‬‫و‬20072007
))‫األردني‬ ‫بالدينار‬ ‫مدرجة‬ ‫المبالغ‬‫األردني‬ ‫بالدينار‬ ‫مدرجة‬ ‫المبالغ‬((
‫التغيير‬ ‫نسبة‬ 2007 2008
‫األصول‬
‫األصول‬‫الثابتة‬:
- 3,680,411 3,680,411 ‫والمعدات‬ ‫الممتلكات‬
13% )347,022( )391,255( ‫ينزل‬/‫االستھالك‬ ‫مخصص‬
)1(% 3,333,389 3,289,156 ‫وا‬ ‫الممتلكات‬‫لمعدات‬-‫بالصافي‬
‫المتداولة‬ ‫األصول‬:
734% 188,444 1,571,443 ‫للمتاجرة‬ ‫مالية‬ ‫موجودات‬
187% 738,309 2,122,402 ‫المدة‬ ‫آخر‬ ‫بضاعة‬
)52(% 2,777,001 1,335,033 ‫مدينة‬ ‫ذمم‬
)88(% 1,220,998 150,710 ‫حكمه‬ ‫في‬ ‫وما‬ ‫النقد‬
5% 4,924,752 5,179,588 ‫المتداولة‬ ‫األصول‬ ‫مجموع‬
3% 8,258,141 8,468,744 ‫األصول‬ ‫مجموع‬
‫و‬ ‫المساھمين‬ ‫حقوق‬‫المطلوبات‬
‫المساھمين‬ ‫حقوق‬
- 4,500,000 4,500,000 ‫المدفوع‬ ‫المال‬ ‫رأس‬
66% 1,664,976 2,771,380 ‫المحتجزة‬ ‫األرباح‬
18% 6,164,976 7,271,380 ‫المساھ‬ ‫حقوق‬ ‫مجموع‬‫مين‬
‫المطلوبات‬
)35(% 1,676,618 1,083,024 ‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫مطلوبات‬
)73(% 416,547 114,340 ‫متداولة‬ ‫مطلوبات‬–‫دائنة‬ ‫ذمم‬
)43(% 2,093,165 1,197,364 ‫المطلوبات‬ ‫مجموع‬
3% 8,258,141 8,468,744 ‫المساھمين‬ ‫وحقوق‬ ‫المطلوبات‬

13. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
7
‫المنتھيتين‬ ‫للسنتين‬ ‫الدخل‬ ‫بيان‬‫المنتھيتين‬ ‫للسنتين‬ ‫الدخل‬ ‫بيان‬‫في‬‫في‬3131‫األول‬ ‫كانون‬‫األول‬ ‫كانون‬20082008‫و‬‫و‬20072007
))‫األردني‬ ‫بالدينار‬ ‫مدرجة‬ ‫المبالغ‬‫األردني‬ ‫بالدينار‬ ‫مدرجة‬ ‫المبالغ‬((
‫التغيير‬ ‫نسبة‬ 2007 2008
51% 1,602,333 2,415,600 ‫المبيعات‬ ‫صافي‬
24% )559,878( )695,300( ‫المبيعات‬ ‫تكلفة‬
65% 1,042,455 1,720,300 ‫الربح‬ ‫مجمل‬
0.35% )225,644( )226,429( ‫ينزل‬/‫والتسويق‬ ‫البيع‬ ‫مصاريف‬
128% )57,971( )132,111( ‫ينزل‬/‫إدارية‬ ‫مصاريف‬
79% 758,840 1,361,760
‫العمليات‬ ‫من‬ ‫الربح‬‫التشغيلية‬‫قبل‬
‫والضراب‬ ‫والفوائد‬ ‫االستھالكات‬
)15(% )51,812( )44,233( ‫ينزل‬/‫استھالكات‬‫وإطفاءات‬
86% 707,028 1,317,527 ‫العمليات‬ ‫ربح‬‫والضرائب‬ ‫الفوائد‬ ‫قبل‬
61% )9,887( )15,875( ‫البنكية‬ ‫الفوائد‬
265% 11,933 43,612 ‫أخرى‬ ‫ايرادات‬
4419% )2,112( )95,444(
‫محتفظ‬ ‫مالية‬ ‫موجودات‬ ‫قيمة‬ ‫تدني‬ ‫خسائر‬
‫االستحقاق‬ ‫لتاريخ‬ ‫بھا‬
77% )71,119( )125,993(
‫المالية‬ ‫للموجودات‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫في‬ ‫التغير‬
‫للمتاجرة‬
77% 635,843 1,123,827 ‫قبل‬ ‫الربح‬‫و‬ ‫المخصصات‬‫الضرائب‬
77% )3,179( )5,619( ‫المھني‬ ‫والتدريب‬ ‫العلمي‬ ‫البحث‬
77% )1,590( )2,810( ‫واألبحاث‬ ‫الدراسات‬ ‫دعم‬ ‫صندوق‬
77% 631,074 1,115,398 ‫الضرائب‬ ‫قبل‬ ‫الربح‬
25% )7,150( )8,994( ‫ينزل‬/‫الدخل‬ ‫ضريبة‬
77% 623,924 1,106,404 ‫الربح‬ ‫صافي‬

14. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
8
‫ب‬.‫التحليل‬‫للنسب‬ ‫المالي‬
‫يعتبر‬‫ھذا‬‫األسلوب‬ً‫ا‬‫مرادف‬‫للتحليل‬،‫الرأسي‬‫إذ‬‫تتم‬‫مقارن‬‫ا‬ ‫ة‬‫ألرقام‬‫في‬‫القوائم‬‫المالية‬
‫للفترة‬‫المالية‬،‫نفسھا‬‫ويمكن‬‫لھذه‬‫المقارنة‬‫أن‬‫تتم‬‫بند‬ ‫بين‬‫معين‬‫كالمخزون‬‫السلعي‬،‫بالقيمة‬
‫اإلجمالية‬‫للبند‬‫الذي‬‫ينتمي‬‫إليه‬‫الحساب‬‫وھو‬‫األصول‬ ‫بند‬‫المتداولة‬‫ليظھر‬‫نتيجة‬‫المقارنة‬
‫على‬‫شكل‬‫نسبة‬،‫مئوية‬‫كما‬‫يمكن‬‫أن‬‫المقارنة‬ ‫تتم‬‫بين‬‫رقمين‬‫يرتبطان‬‫بعالقة‬ ً‫ا‬‫مع‬‫سببية‬.
‫وتكون‬‫حصيلة‬‫المقارنة‬‫نسبة‬،‫مالية‬‫كنسبة‬‫التداول‬‫التي‬‫تشتق‬‫من‬‫مقارنة‬ ‫خالل‬‫قيمة‬
‫األصول‬‫المتداول‬‫ة‬‫في‬‫نھاية‬‫فترة‬‫مالية‬‫مع‬‫ينة‬‫بقيمة‬‫ال‬‫المتداولة‬ ‫مطلوبات‬‫في‬‫نھاية‬‫الفترة‬
‫المالية‬‫نفسھا‬.
‫وبموجب‬‫العالقة‬‫السببية‬‫القائمة‬‫بين‬‫حسابات‬‫أو‬‫بنود‬‫القوائم‬،‫المالية‬‫اشتقاق‬ ‫يمكن‬‫عدد‬
‫كبير‬‫من‬‫النسب‬‫المالية‬‫التي‬‫استخدامھا‬ ‫للمحللين‬ ‫يمكن‬‫كؤشرات‬‫تقييم‬ ‫في‬‫أداء‬،‫الشركات‬
‫نشاطاتھا‬ ‫وأوجه‬‫المختلفة‬.‫ويمكن‬‫تقسيم‬‫ھذه‬‫النسب‬‫إلى‬‫خمس‬‫مجموعات‬‫رئيسية‬‫على‬
‫النحو‬‫التالي‬:
1.‫نسبة‬‫السيولة‬(Liquidity Ratios):‫وتستخدم‬‫كمؤشرات‬‫القدرة‬ ‫لتقييم‬‫على‬‫الوفاء‬
‫با‬‫الل‬‫تزامات‬‫قصيرة‬‫األجل‬.
2.‫نسب‬‫الربحية‬(Profitability Ratios):‫لتقييم‬ ‫وتستخدم‬‫ال‬،‫األرباح‬ ‫توليد‬ ‫على‬ ‫قدرة‬
‫مثل‬‫نسبة‬‫ھامش‬،‫والعائد‬‫على‬،‫األصول‬‫والعائد‬‫على‬‫حقوق‬‫الم‬‫ساھمين‬،‫السھم‬ ‫وربحية‬.
3.‫نسب‬‫المالي‬ ‫الرفع‬(Leverage Ratios):‫وتستخدم‬‫لتقييم‬‫سياسة‬‫ودرجة‬ ،‫التمويل‬
‫المخاطرة‬‫التي‬‫يتحملھا‬‫والدائنون‬ ‫المساھمون‬‫بسبب‬‫السياسة‬ ‫تلك‬.

15. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
9
4.‫نسب‬‫النشاط‬(Activity Ratios):‫وتستخدم‬‫لتقييم‬‫الكفاءة‬‫في‬‫استخدام‬‫الش‬‫ركة‬
‫لمواردھا‬‫المالية‬‫وأصولھا‬،‫المختلفة‬‫مثل‬‫معدل‬‫دوران‬،‫المخزون‬‫و‬‫معدل‬‫دوران‬
،‫المدينين‬‫و‬‫النقدية‬ ‫الفترة‬.
5.‫نسب‬‫السوق‬(Market Ratios):‫ويستفاد‬‫منھا‬‫كمؤشرات‬‫للمستثمرين‬‫المتعاملين‬‫في‬
‫سوق‬‫األوراق‬،‫المالية‬‫ومن‬‫األمثلة‬‫عليھا‬:‫السوقي‬ ‫والقيمة‬ ،‫العائد‬ ‫إلى‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬‫إلى‬ ‫ة‬
‫بالسھم‬ ‫االحتفاظ‬ ‫وعائد‬ ،‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫إلى‬ ‫السوقية‬ ‫والقيمة‬ ،‫السھم‬ ‫ريع‬ ،‫الدفترية‬.
‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫مقومات‬
‫لتحقيق‬ ‫عليھا‬ ‫يعتمد‬ ‫التي‬ ‫والمبادئ‬ ‫المقومات‬ ‫من‬ ‫مجموعة‬ ‫إلى‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫يستند‬
‫ھي‬ ‫المقومات‬ ‫ھذه‬ ‫أبرز‬ ‫ولعل‬ ،‫أھدافه‬:
‫الواضح‬ ‫التحديد‬‫المال‬ ‫التحليل‬ ‫ألھداف‬‫ي‬.
‫االعتماد‬ ‫يمكن‬ ‫مالية‬ ‫بيانات‬ ‫وتوفير‬ ،‫التحليل‬ ‫يشملھا‬ ‫التي‬ ‫المالية‬ ‫الفترة‬ ‫تحديد‬‫عليھا‬.
‫وقت‬ ‫وبأسرع‬ ‫النتائج‬ ‫أفضل‬ ‫إلى‬ ‫للوصول‬ ‫المناسبة‬ ‫المؤشرات‬ ‫تحديد‬.
‫السليم‬ ‫التفسير‬‫يصار‬ ‫حتى‬ ‫المالي‬ ‫التحليل‬ ‫لنتائج‬‫بمعنى‬ ،‫سليمة‬ ‫بصورة‬ ‫استخدامھا‬ ‫إلى‬
‫يؤدي‬ ‫أن‬‫التحليل‬‫غير‬ ‫نتيجة‬ ‫إلى‬‫متباينة‬ ‫تفسيرات‬ ‫إعطاء‬ ‫أو‬ ‫للتأويل‬ ‫قابلة‬.
‫المحيطة‬ ‫والخارجية‬ ‫الداخلية‬ ‫بالبيئة‬ ‫الكاملة‬ ‫والدراية‬ ‫بالمعرفة‬ ‫المالي‬ ‫المحلل‬ ‫تمتع‬
‫با‬ ،‫بالشركة‬‫إل‬‫وال‬ ‫العلمية‬ ‫الناحية‬ ‫من‬ ً‫ال‬‫مؤھ‬ ‫يكون‬ ‫أن‬ ‫البد‬ ‫ذلك‬ ‫إلى‬ ‫ضافة‬‫وقادر‬ ،‫عملية‬ً‫ا‬
‫المستقبل‬ ‫الستقراء‬ ‫إليھا‬ ‫يتوصل‬ ‫التي‬ ‫النتائج‬ ‫تفسير‬ ‫على‬.

16. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
10
‫المساھمين‬ ‫ثروة‬ ‫تعظيم‬
‫تحليل‬ ‫من‬ ‫المستفيدة‬ ‫المجموعات‬ ‫من‬ ‫مجموعة‬ ‫أھم‬ ‫األسھم‬ ‫حملة‬ ‫من‬ ‫المساھمون‬ ‫يعتبر‬
‫معايير‬ ‫كمجلس‬ ‫المتقدمة‬ ‫الدول‬ ‫في‬ ‫المعايير‬ ‫وضع‬ ‫ھيئات‬ ‫توجھات‬ ‫أن‬ ‫حتى‬ ،‫المالية‬ ‫القوائم‬
‫الدولية‬ ‫المحاسبة‬(IASB)‫األمريكية‬ ‫المحاسبة‬ ‫معايير‬ ‫ومجلس‬ ،(FASB)‫يضعون‬ ،
‫المس‬‫اھم‬‫معين‬ ‫محاسبي‬ ‫معيار‬ ‫وضع‬ ‫عند‬ ‫اھتماماتھم‬ ‫مقدمة‬ ‫في‬.‫خدمة‬ ‫أھمية‬ ‫وترجع‬
‫اآلتية‬ ‫لألسباب‬ ‫المالية‬ ‫والقوائم‬ ‫المحاسبية‬ ‫للمعايير‬ ‫كھدف‬ ‫المساھمين‬:
1.‫اإلدارة‬ ‫بمعرفة‬ ‫تعد‬ ‫القوائم‬ ‫ھذه‬ ‫إن‬،‫انفصال‬ ‫ھو‬ ‫المساھمة‬ ‫الشركات‬ ‫عمل‬ ‫وجوھر‬
‫المدير‬ ‫وتخصصات‬ ‫خبرات‬ ‫من‬ ‫لالستفادة‬ ‫اإلدارة‬ ‫عن‬ ‫الملكية‬،‫ناحية‬ ‫من‬ ،‫المھنيين‬ ‫ين‬
‫إلدارة‬ ‫المعرفة‬ ‫وال‬ ‫الوقت‬ ‫لھم‬ ‫يتوفر‬ ‫ال‬ ‫ممن‬ ‫المستثمرين‬ ‫مدخرات‬ ‫من‬ ‫واالستفادة‬
‫االقتصادية‬ ‫األنشطة‬.‫لتحسين‬ ‫فرصة‬ ‫أي‬ ‫نفسھا‬ ‫على‬ ‫اإلدارة‬ ‫تفوت‬ ‫ال‬ ‫قد‬ ،‫الحالة‬ ‫ھذه‬ ‫في‬
‫أدائھا‬ ‫عن‬ ‫جيدة‬ ‫صورة‬ ‫يعكس‬ ‫حتى‬ ‫المالي‬ ‫التقرير‬ ‫صورة‬.‫اإلدارة‬ ‫لدي‬ ‫فإن‬ ‫عليه‬ ً‫ا‬‫وبناء‬
‫أ‬‫المالية‬ ‫القيم‬ ‫في‬ ‫للتأثير‬ ‫دافع‬ ‫من‬ ‫كثر‬(Earning Management).
2.‫ناتج‬ ‫يتحملون‬ ‫حيث‬ ،‫الباقي‬ ‫الحق‬ ‫أصحاب‬ ‫عليھم‬ ‫يطلق‬ ‫األسھم‬ ‫حملة‬ ‫من‬ ‫المساھمين‬ ‫إن‬
‫األخرى‬ ‫الحقوق‬ ‫أصحاب‬ ‫مستحقات‬ ‫سداد‬ ‫بعد‬ ‫الخسائر‬ ‫أو‬ ‫األرباح‬.
3.‫وتح‬ ،‫للشركة‬ ‫االستمرارية‬ ‫فرض‬ ‫بمالءمة‬ ‫المتعلقة‬ ‫اإلرشادات‬ ‫توفير‬‫من‬ ‫مجموعة‬ ‫ديد‬
‫التي‬ ‫الشركة‬ ‫عمل‬ ‫استمرار‬ ‫حول‬ ‫الشك‬ ‫حاالت‬ ‫اكتشاف‬ ‫على‬ ‫تساعد‬ ‫التي‬ ‫المؤشرات‬
‫تكون‬ ‫أن‬ ‫يمكن‬"‫خطر‬ ‫في‬) "‫الھيكلة‬ ‫إعادة‬ ‫إلى‬ ‫الحاجة‬ ‫أشد‬ ‫في‬ ‫أو‬ ‫المالي‬ ‫الفشل‬ ‫خطر‬.(

17. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
11
4.‫معلومات‬ ‫إلى‬ ‫يحتاج‬ ،‫الحيازة‬ ‫أو‬ ‫بالبيع‬ ‫محدودة‬ ‫خيارات‬ ‫يواجه‬ ‫الذي‬ ‫المساھم‬
‫في‬ ‫تساعده‬‫ا‬ ‫المحصلة‬ ‫تقييم‬‫تصاحبه‬ ‫التي‬ ‫االقتصادية‬ ‫والنتائج‬ ‫بديل‬ ‫لكل‬ ‫لمحتملة‬.
5.‫يحتاج‬ ،‫الملكية‬ ‫حقوق‬ ‫من‬ ‫حق‬ ‫شراء‬ ‫عدم‬ ‫أو‬ ‫شراء‬ ‫يواجه‬ ‫الذي‬ ‫المرتقب‬ ‫المستثمر‬
‫والنتائج‬ ‫بديل‬ ‫كل‬ ‫محصلة‬ ‫تقييم‬ ‫على‬ ‫تساعده‬ ‫معلومات‬ ‫إلى‬‫المصاحبة‬.
‫الربح‬ ‫تعظيم‬ ‫أن‬ ‫الماليون‬ ‫المحللون‬ ‫ويرى‬(Profit Maximization)‫لتقييم‬ ‫كھدف‬
‫منھا‬ ‫عيوب‬ ‫على‬ ‫ينطوي‬ ‫للشركات‬ ‫التشغيلي‬ ‫األداء‬:‫بعين‬ ‫االستثمار‬ ‫مخاطر‬ ‫أخذه‬ ‫عدم‬
‫احتسابه‬ ‫طريقة‬ ‫في‬ ‫الغموض‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬ ،‫للنقود‬ ‫الزمنية‬ ‫للقيمة‬ ‫ولتجاھله‬ ،‫االعتبار‬.‫وتقوم‬
‫افتراض‬ ‫على‬ ‫الحديثة‬ ‫المالية‬ ‫النظرية‬‫أ‬‫ثروة‬ ‫تعظيم‬ ‫ھو‬ ‫للشركات‬ ‫الرئيسي‬ ‫الھدف‬ ‫ن‬
‫المساھمين‬(Stockholder Wealth Maximization)‫كبديل‬ ‫التشغيلي‬ ‫األداء‬ ‫لقياس‬
‫منھا‬ ‫اعتبارات‬ ‫لعدة‬ ‫الربحية‬ ‫لتعظيم‬:
1.‫اعتباره‬ ‫يمكن‬ ‫وبالتالي‬ ،‫محددة‬ ‫مالية‬ ‫بفترة‬ ‫يتعلق‬ ‫ممكن‬ ‫ربح‬ ‫أقصى‬ ‫تحقيق‬ ‫ھدف‬ ‫إن‬
‫األجل‬ ‫قصير‬ ‫ھدف‬.‫من‬ ‫فترة‬ ‫خالل‬ ‫الربح‬ ‫تعظيم‬ ‫ھدف‬ ‫بتحديد‬ ‫اإلدارة‬ ‫تقوم‬ ‫ما‬ ‫وعادة‬
‫الزمن‬.‫الش‬ ‫تقوم‬ ‫وقد‬‫زمنية‬ ‫فترات‬ ‫حساب‬ ‫على‬ ‫الفترة‬ ‫تلك‬ ‫خالل‬ ‫أرباحھا‬ ‫بتعظيم‬ ‫ركات‬
‫تساعد‬ ‫التي‬ ‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫االستثمارات‬ ‫تكاليف‬ ‫اإلدارة‬ ‫تتجنب‬ ‫الحالة‬ ‫ھذه‬ ‫وفي‬ ،‫الحقة‬
‫مستمرة‬ ‫مستقبلية‬ ‫عوائد‬ ‫تحقيق‬ ‫على‬.‫المساھمين‬ ‫ثروة‬ ‫تعظيم‬ ‫ھدف‬ ‫فإن‬ ‫المقابل‬ ‫وفي‬
‫ت‬ ‫قناعة‬ ‫على‬ ‫المساھمين‬ ‫ألن‬ ،‫األجل‬ ‫طويل‬ ‫ھدف‬ ‫يعتبر‬‫مستقبلية‬ ‫أرباح‬ ‫تحقيق‬ ‫بأھمية‬ ‫امة‬
‫الحالية‬ ‫األرباح‬ ‫عن‬ ‫تزيد‬ ‫أو‬ ‫توازي‬.

18. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
12
2.‫الموارد‬ ‫استخدام‬ ‫نسبة‬ ‫زيادة‬ ‫إلى‬ ‫اإلدارة‬ ‫يدفع‬ ‫قد‬ ،‫الحالية‬ ‫للفترة‬ ‫الربح‬ ‫تعظيم‬ ‫ھدف‬ ‫إن‬
‫بنسبة‬ ‫ولكن‬ ،‫األرباح‬ ‫من‬ ‫يزيد‬ ‫الذي‬ ‫الحد‬ ‫إلى‬‫أ‬‫الذي‬ ‫األمر‬ ،‫الموارد‬ ‫زيادة‬ ‫نسبة‬ ‫من‬ ‫قل‬
‫االستثم‬ ‫على‬ ‫العائد‬ ‫تدني‬ ‫يعني‬‫للمساھمين‬ ‫الحالية‬ ‫الثروة‬ ‫وبالتالي‬ ،‫ار‬.
3.،‫االستثمار‬ ‫عن‬ ‫الناتجة‬ ‫المخاطر‬ ‫يتجاھل‬ ‫ممكن‬ ‫ربح‬ ‫أقصى‬ ‫تحقيق‬ ‫ھدف‬ ‫إن‬‫أل‬‫ھذه‬ ‫ن‬
‫المخاطر‬ ‫نسبة‬ ‫عن‬ ‫النظر‬ ‫بغض‬ ً‫ا‬‫ربح‬ ‫األكثر‬ ‫للمشروع‬ ‫االنحياز‬ ‫تعني‬ ‫الفكرة‬.‫حين‬ ‫في‬
‫عن‬ ‫ينتج‬ ‫لم‬ ‫إذا‬ ‫خاصة‬ ‫المرتفعة‬ ‫المخاطر‬ ‫ذات‬ ‫بالمشاريع‬ ‫المساھمون‬ ‫يقبل‬ ‫ال‬‫أرباح‬ ‫ھا‬
‫المخاطر‬ ‫وھذه‬ ‫تتوازى‬ ‫مرتفعة‬.
‫مثال‬:
‫منتجين‬ ‫لدينا‬ ‫أن‬ ‫إفترض‬)‫أ‬(‫و‬)‫ب‬(‫يلي‬ ‫كما‬ ‫القادمة‬ ‫سنوات‬ ‫الخمس‬ ‫خالل‬ ‫المتوقع‬ ‫والربح‬ ،:
‫السنة‬‫أ‬ ‫المنتج‬‫ب‬ ‫المنتج‬
125,00030,000
225,00030,000
325,00030,000
425,00030,000
525,00030,000
625,00030,000
150,000‫دينار‬180,000‫دينار‬

19. ‫ل‬ ‫و‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ت‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ا‬ ‫ر‬ ‫ق‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ة‬ ‫ع‬ ‫ا‬ ‫ن‬ ‫ص‬ ‫ل‬ ‫ل‬ ‫خ‬ ‫د‬ ‫م‬
13
‫المنتج‬ ‫مع‬ ‫يتوافق‬ ‫الربح‬ ‫تعظيم‬ ‫ھدف‬ ‫إن‬)‫ب‬(‫المنتج‬ ‫من‬ ‫أكثر‬)‫أ‬(‫يتجاھل‬ ‫ولكنه‬ ،
‫االستثمار‬ ‫ذلك‬ ‫عن‬ ‫الناتجة‬ ‫المخاطرة‬.‫تشير‬ ‫التي‬ ‫بالبساطة‬ ‫ليست‬ ‫المنتجين‬ ‫بين‬ ‫المفاضلة‬ ‫إن‬
‫ت‬ ‫أن‬ ‫يجب‬ ‫المفاضلة‬ ‫أن‬ ‫ندرك‬ ‫أن‬ ‫المھم‬ ‫من‬ ‫ولكن‬ ،‫األرقام‬ ‫إليھا‬‫والعوائد‬ ‫المخاطرة‬ ‫بين‬ ‫كون‬،
‫ألن‬‫المساھمون‬‫سيطالبون‬‫المنتج‬ ‫اختيار‬ ‫عند‬ ‫الكفاية‬ ‫فيه‬ ‫بما‬ ‫كبيرة‬ ‫بعوائد‬)‫ب‬(‫وذلك‬ ،
‫المخاطرة‬ ‫من‬ ‫األعلى‬ ‫المستوى‬ ‫عن‬ ً‫ا‬‫نسبي‬ ‫للتعويض‬.
‫تعظيم‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫المساھمين‬ ‫ثروة‬ ‫تعظيم‬ ‫ترجمة‬ ‫ويمكن‬‫النقدية‬ ‫لألرباح‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬
‫من‬ ‫عليھا‬ ‫الحصول‬ ‫المتوقع‬‫للسھم‬ ‫السوقي‬ ‫السعر‬ ‫القيمة‬ ‫ھذه‬ ‫وتمثل‬ ،‫األسھم‬ ‫حملة‬ ‫قبل‬
ً‫ا‬‫مضروب‬‫األسھم‬ ‫عدد‬ ‫في‬.‫التالية‬ ‫بالعناصر‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫وتتأثر‬:
1.،‫للسھم‬ ‫المتوقع‬ ‫العائد‬‫حيث‬‫زيادة‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬‫تلقائية‬‫في‬‫المساھمين‬ ‫ثروة‬ ‫تعظيم‬.
2.‫والع‬ ،‫المساھمين‬ ‫ثروة‬ ‫من‬ ‫تزيد‬ ‫النسبة‬ ‫زيادة‬ ‫أن‬ ‫إذ‬ ،‫الموزعة‬ ‫األرباح‬‫صحيح‬ ‫كس‬.
3.‫استثماره‬ ‫عائدات‬ ‫على‬ ‫المساھم‬ ‫فيه‬ ‫يحصل‬ ‫الذي‬ ‫التوقيت‬.
4.‫عن‬ ‫التعبير‬ ‫ويتم‬ ،‫المتوقعة‬ ‫المخاطر‬‫ھا‬‫القيمة‬ ‫إيجاد‬ ‫عند‬ ‫عالية‬ ‫خصم‬ ‫نسبة‬ ‫باختيار‬
‫صحيح‬ ‫والعكس‬ ،‫الحالية‬.
5.‫بشأن‬ ‫المستثمرين‬ ‫توقعات‬‫ال‬‫مستقبل‬،‫الموزعة‬ ‫األرباح‬ ‫على‬ ‫مباشر‬ ‫أثر‬ ‫من‬ ‫لذلك‬ ‫لما‬.
6.‫للد‬ ‫الشركة‬ ‫استعمال‬ ‫مدى‬‫نفس‬ ‫في‬ ‫لكنھا‬ ،‫األرباح‬ ‫زيادة‬ ‫إلى‬ ‫الدين‬ ‫زيادة‬ ‫تؤدي‬ ‫حيث‬ ‫ين‬
‫المخاطر‬ ‫تزيد‬ ‫الوقت‬.

20. 14
‫ﺍﻟﺜﺎﱐ‬ ‫ﺍﻟﻔﺼﻞ‬:‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ‬
"‫اإلنجازات‬ ‫على‬ ‫للحفاظ‬ ‫كوسيلة‬ ‫إال‬ ،‫لي‬ ‫بالنسبة‬ ‫األكبر‬ ‫الحافز‬ ‫يكن‬ ‫لم‬ ‫المال‬.‫وتتمثل‬‫اإلثارة‬
‫الحقيقة‬‫على‬ ‫القدرة‬ ‫في‬‫اللعب‬ ‫في‬ ‫االستمرار‬".‫ترامب‬ ‫دونالد‬
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫قائمة‬
‫المالية‬ ‫البيانات‬ ‫مستخدمي‬ ‫تزويد‬ ‫في‬ ‫مفيدة‬ ‫النقدية‬ ‫بالتدفقات‬ ‫المتعلقة‬ ‫المعلومات‬ ‫إن‬
‫قدرة‬ ‫لقياس‬ ‫الالزم‬ ‫باألساس‬‫الشركة‬‫توليد‬ ‫على‬‫ال‬‫يعادلھا‬ ‫ما‬ ‫أو‬ ‫نقدية‬.‫القرارات‬ ‫وتتطلب‬
‫تقييم‬ ‫المعلومات‬ ‫لمستخدمي‬ ‫االقتصادية‬‫ال‬‫بتولي‬ ‫المتعلقة‬ ‫التأكد‬ ‫ودرجة‬ ‫قدرة‬‫التدفقات‬ ‫تلك‬ ‫د‬.
ّ‫د‬‫المع‬ ‫الدولي‬ ‫المحاسبي‬ ‫المعيار‬ ‫ويھدف‬‫األول‬ ‫كانون‬ ‫من‬ ‫المفعول‬ ‫والساري‬ ‫ل‬)‫يناير‬(
1994‫ال‬ ‫إلزام‬ ‫إلى‬‫شركات‬‫يعادلھا‬ ‫وما‬ ‫النقدية‬ ‫في‬ ‫الفعلية‬ ‫التغيرات‬ ‫عن‬ ‫معلومات‬ ‫بتقديم‬
‫تدفق‬ ‫إلى‬ ‫الفترة‬ ‫خالل‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫تقسيم‬ ‫مع‬ ‫النقدية‬ ‫للتدفقات‬ ‫قائمة‬ ‫بإعداد‬ ‫وذلك‬‫من‬ ‫ات‬
‫والتمويلية‬ ‫واالستثمارية‬ ‫التشغيلية‬ ‫النشاطات‬.
‫بالدوائر‬ ‫والمھتمين‬ ‫العاملين‬ ‫من‬ ‫وغيرھم‬ ‫والدائنون‬ ‫والمستثمرون‬ ‫المحللون‬ ‫ويعلق‬
‫والمشاكل‬ ‫للصعوبات‬ ً‫ا‬‫نظر‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫قائمة‬ ‫على‬ ‫كبيرة‬ ‫أھمية‬ ‫واالقتصادية‬ ‫المالية‬
‫إخفاء‬ ‫عليھا‬ ‫يترتب‬ ‫التي‬ ‫االستحقاق‬ ‫ألساس‬ ‫المصاحبة‬‫بينھا‬ ‫الفجوة‬ ‫واتساع‬ ،‫النقدية‬ ‫التدفقات‬
‫الربح‬ ‫صافي‬ ‫وبين‬.ً‫ا‬‫واقتناع‬‫ھو‬ ‫التشغيلية‬ ‫العمليات‬ ‫من‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫صافي‬ ‫بأن‬ ‫منھم‬

21. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
15
‫األرباح‬ ‫جودة‬ ‫على‬ ‫النھائي‬ ‫الدليل‬‫؛‬‫صافي‬ ‫على‬ ‫حصولھا‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫يكون‬ ‫الشركة‬ ‫نجاح‬ ‫ألن‬
‫التشغيلية‬ ‫أنشطتھا‬ ‫من‬ ‫موجبة‬ ‫نقدية‬ ‫تدفقات‬.
‫المعلوما‬ ‫فوائد‬‫النقدية‬ ‫بالتدفقات‬ ‫المتعلقة‬ ‫ت‬
1.‫تقييم‬ ‫من‬ ‫المستخدمين‬ ‫تمكن‬ ‫معلومات‬ ‫على‬ ‫الحصول‬ ‫في‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫قائمة‬ ‫تساعد‬
‫موجودات‬ ‫صافي‬ ‫في‬ ‫التغيرات‬‫الشركة‬‫التمويلي‬ ‫وھيكلھا‬)‫والمالءة‬ ‫السيولة‬ ‫ذلك‬ ‫في‬ ‫بما‬
‫المالية‬.(
2.‫قياس‬ ‫في‬ ‫مفيدة‬ ‫النقدية‬ ‫بالتدفقات‬ ‫المتعلقة‬ ‫المعلومات‬ ‫تعتبر‬‫ال‬‫قدر‬‫وما‬ ‫النقدية‬ ‫توليد‬ ‫على‬ ‫ة‬
‫التقديرات‬ ‫عمل‬ ‫من‬ ‫تمكنھم‬ ‫نماذج‬ ‫بناء‬ ‫على‬ ‫المستخدمين‬ ‫مساعدة‬ ‫وكذلك‬ ،‫يعادلھا‬
‫لمختلف‬ ‫النقدية‬ ‫للتدفقات‬ ‫الحالية‬ ‫بالقيم‬ ‫يتعلق‬ ‫فيما‬ ‫والمقارنات‬‫الشركات‬.‫تساعد‬ ‫أنھا‬ ‫كما‬
‫لمختلف‬ ‫التشغيلي‬ ‫األداء‬ ‫تقييم‬ ‫تقارير‬ ‫بين‬ ‫المقارنات‬ ‫إجراء‬ ‫عملية‬ ‫في‬‫تلك‬‫المنشآ‬‫ت‬،
‫المختلفة‬ ‫المحاسبية‬ ‫المعالجات‬ ‫تأثير‬ ‫عدم‬ ‫بسبب‬ ‫وذلك‬.
3.‫التنبؤ‬ ‫في‬ ‫يساعد‬ ‫كمؤشر‬ ‫التاريخية‬ ‫النقدية‬ ‫بالتدفقات‬ ‫المتعلقة‬ ‫المعلومات‬ ‫تستخدم‬ ‫ما‬ ً‫ا‬‫غالب‬
‫المستقبلية‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫وتوقيت‬ ‫بمقادير‬،‫بھا‬ ‫المرتبطة‬ ‫التأكد‬ ‫عوامل‬ ‫وتحديد‬.‫أنھا‬ ‫كما‬
‫بي‬ ‫االختالف‬ ‫فحص‬ ‫في‬ ‫مفيدة‬ ‫تعتبر‬‫النقدية‬ ‫والتدفقات‬ ‫الربح‬ ‫صافي‬ ‫ن‬.
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫قائمة‬ ‫عرض‬
‫حسب‬ ‫مبوبة‬ ‫المالية‬ ‫الفترة‬ ‫خالل‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫قائمة‬ ‫تظھر‬ ‫أن‬ ‫يجب‬

22. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
16
‫والتمويلية‬ ،‫واالستثمارية‬ ‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫تدفقات‬ ‫إلى‬ ‫بھا‬ ‫المتعلقة‬ ‫األنشطة‬ ‫طبيعة‬.
‫النقدي‬ ‫التدفقات‬ ‫تبويب‬ ‫ويساعد‬‫في‬ ‫المستخدمين‬ ‫تفيد‬ ‫معلومات‬ ‫تقديم‬ ‫في‬ ‫األنشطة‬ ‫حسب‬ ‫ة‬
‫لل‬ ‫المالي‬ ‫الوضع‬ ‫على‬ ‫األنشطة‬ ‫تلك‬ ‫أثر‬ ‫تقدير‬‫شركة‬‫يعادلھا‬ ‫وما‬ ‫النقدية‬ ‫تقدير‬ ‫وفي‬.‫ويمكن‬
‫األنشطة‬ ‫تلك‬ ‫بين‬ ‫العالقات‬ ‫تقييم‬ ‫في‬ ً‫ا‬‫أيض‬ ‫المعلومات‬ ‫ھذه‬ ‫استخدام‬.
1‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫ـ‬
‫النق‬ ‫التدفقات‬‫الداخلة‬ ‫دية‬×××
‫الخارجة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬)×××(
‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫صافي‬×××
2‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫ـ‬‫من‬‫االستثمارية‬ ‫األنشطة‬
‫الداخلة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬×××
‫الخارجة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬)×××(
‫االستثمار‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫صافي‬‫ية‬)×××(
3‫التمويلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫ـ‬
‫الداخلة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬×××
‫الخارجة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬)×××(
‫التمويلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫صافي‬×××
‫الشركة‬ ‫أنشطة‬ ‫من‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫في‬ ‫النقص‬ ‫أو‬ ‫الزيادة‬ ‫صافي‬
×××
+‫أ‬ ‫في‬ ‫النقدية‬ ‫رصيد‬‫الفترة‬ ‫ول‬×××
‫الفترة‬ ‫آخر‬ ‫في‬ ‫النقدية‬ ‫رصيد‬×××

23. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
17
1.‫األ‬‫التشغيلية‬ ‫نشطة‬:
‫إل‬ ‫المولدة‬ ‫الرئيسية‬ ‫األنشطة‬ ‫عن‬ ‫عبارة‬ ‫ھي‬ ‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬‫ير‬‫ال‬ ‫ادات‬،‫شركة‬‫وكذلك‬
‫تمويلية‬ ‫أو‬ ‫استثمارية‬ ‫أنشطة‬ ‫تعتبر‬ ‫ال‬ ‫التي‬ ‫األخرى‬ ‫األنشطة‬.‫الناتجة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫وتعتبر‬
‫التشغيل‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬‫ال‬ ‫قدرة‬ ‫مدى‬ ‫لبيان‬ ً‫ا‬‫ھام‬ ً‫ا‬‫مؤشر‬ ‫ية‬‫شركات‬‫من‬ ‫نقدية‬ ‫تدفقات‬ ‫توليد‬ ‫على‬
‫لسداد‬ ‫تكفي‬ ‫الرئيسية‬ ‫عملياتھا‬‫ال‬‫وتمويل‬ ‫المساھمين‬ ‫على‬ ‫نقدية‬ ‫أرباح‬ ‫وتوزيع‬ ‫قروض‬
‫خارجية‬ ‫تمويل‬ ‫مصادر‬ ‫إلى‬ ‫اللجوء‬ ‫دون‬ ‫جديدة‬ ‫استثمارات‬.‫كما‬‫التاريخية‬ ‫المعلومات‬ ‫تفيد‬
‫للتدفقا‬ ‫الرئيسية‬ ‫بالمكونات‬ ‫المتعلقة‬‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫النقدية‬ ‫ت‬‫في‬‫بالتدفقات‬ ‫التنبؤ‬
‫المستقبلية‬ ‫النقدية‬.
‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫الحتساب‬ ‫التاليين‬ ‫األسلوبين‬ ‫أحد‬ ‫استخدام‬ ‫ويمكن‬‫التشغيلية‬:
ً‫ال‬‫أو‬:‫المباشر‬ ‫األسلوب‬(Direct Method):
‫الى‬ ‫االستحقاق‬ ‫أساس‬ ‫من‬ ‫الدخل‬ ‫قائمة‬ ‫تحويل‬ ‫الطريقة‬ ‫ھذه‬ ‫تتطلب‬‫النقدي‬ ‫األساس‬
‫التالي‬ ‫النحو‬ ‫على‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫مكونات‬ ‫وتحديد‬:
‫العمالء‬ ‫من‬ ‫المقبوض‬ ‫النقد‬:
‫المبيعات‬ ‫صافي‬
‫النقص‬)‫الزيادة‬(‫القبض‬ ‫وأوراق‬ ‫المدينين‬ ‫في‬
)‫تحصيلھا‬ ‫في‬ ‫المشكوك‬ ‫الذمم‬ ‫قيود‬ ‫تأثير‬ ‫يستثنى‬(

24. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
18
‫للموردين‬ ‫المدفوع‬ ‫النقد‬:
‫المباعة‬ ‫البضاعة‬ ‫تكلفة‬
‫الزيا‬‫دة‬)‫النقص‬(‫البضاعة‬ ‫مخزون‬ ‫في‬
‫النقص‬)‫الزيادة‬(‫الدائنة‬ ‫الذمم‬ ‫في‬
‫المصاريف‬ ‫على‬ ‫المدفوع‬ ‫النقد‬:
‫واالطفاءات‬ ‫االستھالكات‬ ‫منھا‬ ‫مطروح‬ ‫المصروفات‬ ‫مجموع‬
‫الزيادة‬)‫النقص‬(ً‫ا‬‫مقدم‬ ‫المدفوعة‬ ‫المصروفات‬ ‫في‬
‫النقص‬)‫الزيادة‬(‫المدفوعة‬ ‫غير‬ ‫المستحقة‬ ‫المصروفات‬ ‫في‬
‫ثاني‬ً‫ا‬:‫المباشر‬ ‫غير‬ ‫األسلوب‬(Indirect Method):
‫الطريقة‬ ‫ھذه‬ ‫تتطلب‬‫وأية‬ ‫النقدية‬ ‫غير‬ ‫العمليات‬ ‫بقيمة‬ ‫الخسارة‬ ‫أو‬ ‫الربح‬ ‫صافي‬ ‫تعديل‬
‫بھدف‬ ،‫مستقبلية‬ ‫أو‬ ‫سابقة‬ ‫مدفوعات‬ ‫أو‬ ‫بمقبوضات‬ ‫متصلة‬ ‫مستحقة‬ ‫أو‬ ‫مؤجلة‬ ‫بنود‬‫تحديد‬
‫التالي‬ ‫النحو‬ ‫على‬ ،‫العامل‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫بنود‬ ‫في‬ ‫التغيرات‬:
‫ص‬‫الربح‬ ‫افي‬
‫يضاف‬)‫يطرح‬(‫نقدية‬ ‫غير‬ ‫بنود‬:
‫يضاف‬:‫واالطفاءات‬ ‫االستھالكات‬
‫يضاف‬:‫المخصصات‬
‫خسائر‬)‫أرباح‬(‫تشغيلية‬ ‫غير‬)‫واس‬ ‫التمويل‬ ‫وتكاليف‬ ،‫األخرى‬ ‫والمصروفات‬ ‫االيرادات‬ ‫وتشمل‬‫ت‬‫بعاد‬
‫الثابتة‬ ‫الموجودات‬(

25. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
19
‫بنو‬ ‫في‬ ‫التغير‬ ‫قبل‬ ‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫الناتج‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬‫العامل‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫د‬
)‫الزيادة‬(‫المتداولة‬ ‫األصول‬ ‫في‬ ‫النقص‬
‫الزيادة‬)‫النقص‬(‫المتداولة‬ ‫المطلوبات‬ ‫في‬
‫يطرح‬:‫المدفوعة‬ ‫الدخل‬ ‫ضريبة‬
‫البنود‬ ‫قبل‬ ‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫في‬ ‫المستخدم‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬‫العادية‬ ‫غير‬
‫مقبوضات‬)‫مدفوعات‬(‫ينود‬‫عادية‬ ‫غير‬
‫المس‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫في‬ ‫تخدم‬
2.‫االستثمارية‬ ‫األنشطة‬:
‫من‬ ‫التخلص‬ ‫أو‬ ‫على‬ ‫بالحصول‬ ‫المتعلقة‬ ‫األنشطة‬ ‫عن‬ ‫عبارة‬ ‫ھي‬ ‫االستثمارية‬ ‫األنشطة‬
‫معادلة‬ ‫نقدية‬ ‫تعتبر‬ ‫ال‬ ‫التي‬ ‫األخرى‬ ‫االستثمارات‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬ ‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫الموجودات‬.
‫إظھار‬ ‫أھمية‬ ‫وترجع‬‫ھا‬‫أن‬ ‫إلى‬ ‫بالقائمة‬ ‫منفصل‬ ‫قسم‬ ‫في‬‫تم‬ ‫مدى‬ ‫أي‬ ‫إلى‬ ‫توضح‬ ‫التدفقات‬ ‫تلك‬
‫مستقبلية‬ ‫نقدية‬ ‫وتدفقات‬ ‫أرباح‬ ‫لتوليد‬ ‫مصادر‬ ‫تخصيص‬.‫على‬ ‫األمثلة‬ ‫بعض‬ ‫يلي‬ ‫وفيما‬
‫االستثمارية‬ ‫باألنشطة‬ ‫المتعلقة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬:
‫أ‬.‫المقبوضات‬)‫المدفوعات‬(‫النقدية‬‫و‬ ‫لبيع‬‫والمعدات‬ ‫واآلالت‬ ‫الممتلكات‬ ‫شراء‬
‫والموجودات‬‫الثابتة‬‫ال‬‫أو‬ ‫ملموسة‬‫غير‬‫ال‬‫األخرى‬ ‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫والموجودات‬ ‫ملموسة‬.
‫ب‬.‫المقبوضات‬)‫المدفوعات‬(‫النقدية‬‫أو‬ ‫لبيع‬‫أو‬ ‫القروض‬ ‫أو‬ ‫الملكية‬ ‫حقوق‬ ‫أدوات‬ ‫شراء‬
‫ا‬‫مشروعات‬ ‫في‬ ‫لدخول‬‫أو‬ ‫جديدة‬‫مشتركة‬.
‫ج‬.‫المقبوضات‬)‫المدفوعات‬(‫ا‬ ‫من‬‫و‬ ‫لفوائد‬‫و‬ ‫والشقيقة‬ ‫التابعة‬ ‫الشركات‬‫األسھم‬ ‫أرباح‬.

26. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
20
‫د‬.‫المقبوضات‬)‫المدفوعات‬(‫لل‬‫قر‬‫أخرى‬ ‫ألطراف‬ ‫المقدمة‬ ‫والسلف‬ ‫وض‬.
‫ه‬.‫المقبوضات‬)‫المدفوعات‬(‫لل‬‫العقود‬ ،‫المستقبلية‬ ‫العقود‬ ‫عن‬ ‫الناتجة‬ ‫النقدية‬ ‫مدفوعات‬
‫والمبادالت‬ ‫الخيارات‬ ،‫اآلجلة‬،‫و‬‫التمويلية‬ ‫األنشطة‬ ‫ضمن‬ ‫تصنف‬ ‫التي‬ ‫العقود‬ ‫يستثنى‬.
3.‫التمويلية‬ ‫األنشطة‬:
‫عن‬ ‫ينتج‬ ‫التي‬ ‫األنشطة‬ ‫عن‬ ‫عبارة‬ ‫ھي‬ ‫التمويلية‬ ‫األنشطة‬‫ومكونات‬ ‫حجم‬ ‫في‬ ‫تغييرات‬ ‫ھا‬
‫بالمنشأة‬ ‫الخاصة‬ ‫والقروض‬ ‫الملكية‬ ‫حقوق‬.‫قسم‬ ‫في‬ ‫التمويلية‬ ‫األنشطة‬ ‫عن‬ ‫اإلفصاح‬ ‫ويعتبر‬
ً‫ا‬‫مفيد‬ ‫القائمة‬ ‫من‬ ‫منفصل‬‫األموال‬ ‫مقدمي‬ ‫قبل‬ ‫من‬ ‫المستقبلية‬ ‫النقدية‬ ‫بالتدفقات‬ ‫التنبؤ‬ ‫في‬
‫للمشروع‬.‫التمويلية‬ ‫األنشطة‬ ‫عن‬ ‫الناتجة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫أمثلة‬ ‫ومن‬‫يلي‬ ‫ما‬:
‫أ‬.‫المقبوضات‬)‫المدفوعات‬(‫الملكية‬ ‫حقوق‬ ‫أدوات‬ ‫من‬ ‫غيرھا‬ ‫أو‬ ‫األسھم‬ ‫عن‬ ‫الناتجة‬.
‫ب‬.‫المقبوضات‬)‫المدفوعات‬(‫كمبياالت‬ ‫أو‬ ‫والقروض‬ ‫السندات‬ ‫عن‬ ‫الناشئة‬ ‫النقدية‬
‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫أو‬ ‫قصيرة‬ ‫مالية‬ ‫اقتراض‬ ‫أدوات‬ ‫أية‬ ‫أو‬ ‫العقارية‬ ‫والرھونات‬.
‫ج‬.‫أج‬ ‫من‬ ‫المستأجر‬ ‫بواسطة‬ ‫المدفوعة‬ ‫النقدية‬‫موجودات‬ ‫عن‬ ‫االلتزامات‬ ‫تخفيض‬ ‫ل‬
‫تمويلي‬ ‫إيجار‬ ‫عقد‬ ‫عن‬ ‫ناتجة‬ ‫مستأجرة‬.
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫عن‬ ‫التقرير‬
1.‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫عن‬ ‫اإلفصاح‬ ‫يجب‬‫العادية‬ ‫غير‬ ‫للبنود‬‫حسب‬ ‫ومبوب‬ ‫منفصل‬ ‫بشكل‬
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫بقائمة‬ ‫تمويلية‬ ‫أو‬ ‫استثمارية‬ ‫أو‬ ‫تشغيلية‬ ‫إلى‬ ‫عنھا‬ ‫الناتجة‬ ‫األنشطة‬‫كما‬

27. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
21
‫و‬ ‫ھو‬‫الثامن‬ ‫الدولي‬ ‫المحاسبي‬ ‫بالمعيار‬ ‫ارد‬"‫األخطاء‬ ،‫للفترة‬ ‫الخسارة‬ ‫أو‬ ‫الربح‬ ‫صافي‬
‫المحاسبية‬ ‫والتغييرات‬ ‫الجوھرية‬."‫ھذه‬ ‫طبيعة‬ ‫فھم‬ ‫في‬ ‫القائمة‬ ‫مستخدمي‬ ‫لمساعدة‬ ‫وذلك‬
‫والمستقبلية‬ ‫الحالية‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫على‬ ‫وتأثيرھا‬ ‫التدفقات‬.
2.‫تبويب‬ ‫يمكن‬‫و‬ ‫التمويل‬ ‫تكاليف‬‫المدف‬ ‫الفوائد‬‫و‬ ‫وعة‬‫النقدية‬ ‫الرباح‬ ‫توزيعات‬‫متعلقة‬ ‫كتدفقات‬
‫التشغيلية‬ ‫باألنشطة‬،‫الخاصة‬ ‫الخسارة‬ ‫أو‬ ‫الربح‬ ‫صافي‬ ‫تحديد‬ ‫عملية‬ ‫في‬ ‫تدخل‬ ‫لكونھا‬
‫بالمشروع‬،‫على‬ ‫المنشأة‬ ‫قدرة‬ ‫قياس‬ ‫على‬ ‫المالية‬ ‫البيانات‬ ‫مستخدمي‬ ‫مساعدة‬ ‫بھدف‬ ‫وذلك‬
‫ا‬ ‫األنشطة‬ ‫عن‬ ‫الناتجة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫من‬ ‫نقدية‬ ‫توزيعات‬ ‫دفع‬‫لتشغيلية‬.‫بديلة‬ ‫وكطريقة‬
‫اعتبار‬ ‫يمكن‬ ‫فإنه‬‫التمويل‬ ‫تكاليف‬‫و‬‫األرباح‬ ‫توزيعات‬‫لكونھا‬ ‫التمويلية‬ ‫باألنشطة‬ ‫متعلقة‬
‫األموال‬ ‫على‬ ‫بالحصول‬ ‫خاصة‬ ‫تكاليف‬،‫الفوائد‬ ‫اعتبار‬ ‫ويمكن‬‫المقبوضة‬‫والتوزيعات‬
‫ع‬ ‫عوائد‬ ‫تمثل‬ ‫باعتبارھا‬ ‫االستثمارية‬ ‫لألنشطة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫بنود‬ ‫ضمن‬ ‫المحصلة‬‫لى‬
‫االستثمارات‬.
3.‫نقدية‬ ‫تدفقات‬ ‫عليھا‬ ‫يترتب‬ ‫التي‬ ‫العمليات‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫ناتج‬ ‫الدخل‬ ‫ضرائب‬ ‫تعتبر‬‫و‬ ،‫تبوب‬
‫التمويلية‬ ‫واألنشطة‬ ‫االستثمارية‬ ‫واألنشطة‬ ‫التشغيلية‬ ‫باألنشطة‬ ‫متعلقة‬ ‫نقدية‬ ‫كتدفقات‬
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫بقائمة‬.‫العمليات‬ ‫بتلك‬ ‫المرتبطة‬ ‫الضريبية‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫أن‬ ‫إال‬‫ال‬ ‫قد‬
‫التي‬ ‫الفترة‬ ‫عن‬ ‫مختلفة‬ ‫مالية‬ ‫فترة‬ ‫في‬ ‫تحدث‬ ‫قد‬ ‫أنھا‬ ‫كما‬ ،‫تتبعھا‬ ‫أو‬ ‫تحديدھا‬ ‫عادة‬ ‫يسھل‬
‫لھا‬ ‫المسببة‬ ‫العمليات‬ ‫فيھا‬ ‫حدثت‬،‫يمكن‬ ‫ولذلك‬‫ضمن‬ ‫المدفوعة‬ ‫الضرائب‬ ‫تبويب‬
‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫عن‬ ‫الناتجة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬.

28. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
22
4.‫للم‬ ‫التكلفة‬ ‫أو‬ ‫الملكية‬ ‫حقوق‬ ‫طريقة‬ ‫استخدام‬ ‫حالة‬ ‫في‬‫شركات‬ ‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫عن‬ ‫حاسبة‬
‫أو‬ ‫تابعة‬‫شقيقة‬‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫بقائمة‬ ‫التقرير‬ ‫عند‬ ‫يقتصر‬ ‫أن‬ ‫المستثمر‬ ‫على‬ ‫يجب‬ ‫فإنه‬ ،
‫أرباح‬ ‫ذلك‬ ‫أمثلة‬ ‫ومن‬ ،‫فيھا‬ ‫المستثمر‬ ‫الشركة‬ ‫وبين‬ ‫بينه‬ ‫تحدث‬ ‫التي‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫على‬
‫المقدمة‬ ‫والدفعات‬ ‫النقدية‬ ‫االسھم‬.‫أما‬‫ال‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬‫شركة‬‫في‬ ‫تستخدم‬‫حصتھا‬ ‫عن‬ ‫اإلفصاح‬
‫مشترك‬ ‫مشروع‬ ‫في‬‫المتناسبة‬ ‫الموحدة‬ ‫البيانات‬ ‫طريقة‬‫لل‬ ً‫ا‬‫وفق‬‫الدولي‬ ‫المحاسبي‬ ‫معيار‬
‫في‬ ‫نصيبھا‬ ‫عن‬ ‫الموحدة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫بقائمة‬ ‫تفصح‬ ‫أن‬ ‫عليھا‬ ‫فإن‬ ،‫والثالثون‬ ‫الحادي‬
‫بالمشروع‬ ‫الخاصة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬.‫ال‬ ‫كانت‬ ‫وإذا‬‫شركة‬‫الملكية‬ ‫حقوق‬ ‫طريقة‬ ‫تستخدم‬
‫لل‬‫التدفقات‬ ‫بقائمة‬ ‫تفصح‬ ‫أن‬ ‫عليھا‬ ‫يجب‬ ‫فإنه‬ ،‫مشترك‬ ‫مشروع‬ ‫في‬ ‫حصتھا‬ ‫عن‬ ‫محاسبة‬
‫وكذلك‬ ،‫المشترك‬ ‫المشروع‬ ‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫بسبب‬ ‫الناشئة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫تلك‬ ‫عن‬ ‫النقدية‬
‫المشترك‬ ‫المشروع‬ ‫وبين‬ ‫بينھا‬ ‫تتم‬ ‫متحصالت‬ ‫أو‬ ‫مدفوعات‬ ‫أية‬ ‫أو‬ ‫التوزيعات‬.
5.‫ال‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫مجموع‬ ‫إظھار‬ ‫يجب‬‫أو‬ ‫تابعة‬ ‫شركات‬ ‫من‬ ‫التخلص‬ ‫أو‬ ‫شراء‬ ‫عن‬ ‫ناتجة‬
‫االستثمارية‬ ‫باألنشطة‬ ‫المتعلقة‬ ‫التدفقات‬ ‫ضمن‬ ‫تبويبه‬ ‫مع‬ ‫مستقل‬ ‫كبند‬ ‫أخرى‬ ‫شركات‬ ‫أي‬.
6.‫على‬ ‫مباشرة‬ ‫بطريقة‬ ‫تؤثر‬ ‫ال‬ ‫التي‬ ‫والتمويلية‬ ‫االستثمارية‬ ‫العمليات‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫ھناك‬
‫ھ‬ ‫على‬ ‫تأثيرھا‬ ‫من‬ ‫بالرغم‬ ،‫الحالية‬ ‫للفترة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬‫والموجودات‬ ‫األموال‬ ‫يكل‬
‫بالمشروع‬.‫يتم‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫قائمة‬ ‫من‬ ‫العمليات‬ ‫تلك‬ ‫استبعاد‬ ‫فإن‬ ‫ذلك‬ ‫وعلى‬‫ا‬‫مع‬ ‫شى‬
‫الفترة‬ ‫في‬ ‫نقدية‬ ‫تدفقات‬ ‫أية‬ ‫البنود‬ ‫تلك‬ ‫تتضمن‬ ‫ال‬ ‫حيث‬ ،‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫قائمة‬ ‫ھدف‬
‫يلي‬ ‫ما‬ ‫النقدية‬ ‫غير‬ ‫العمليات‬ ‫أمثلة‬ ‫ومن‬ ،‫الحالية‬:

29. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
23
‫أ‬.‫أ‬ ‫ديون‬ ‫مقابل‬ ‫موجودات‬ ‫شراء‬‫على‬ ‫الحصول‬ ‫أو‬ ،‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫قروض‬ ‫و‬
‫التمويلي‬ ‫التأجير‬ ‫أسلوب‬ ‫باستخدام‬ ‫الموجودات‬.
‫ب‬.‫أسھم‬ ‫إصدار‬ ‫طريق‬ ‫عن‬ ‫المشروعات‬ ‫أحد‬ ‫شراء‬.
‫ج‬.‫ملكية‬ ‫حقوق‬ ‫إلى‬ ‫الديون‬ ‫بعض‬ ‫تحويل‬.
7.‫أية‬ ‫عن‬ ‫تفصح‬ ‫أن‬ ‫المنشأة‬ ‫على‬ ‫يجب‬‫أ‬،‫لالستخدام‬ ‫متاحة‬ ‫غير‬ ‫وتكون‬ ‫بھا‬ ‫تحتفظ‬ ‫رصدة‬
‫بموجب‬ ‫سواء‬‫إ‬‫قانونية‬ ‫قيود‬ ‫أو‬ ‫تفاق‬.

30. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
24
‫في‬ ‫ھي‬ ‫كما‬ ‫العمومية‬ ‫الميزانية‬‫في‬ ‫ھي‬ ‫كما‬ ‫العمومية‬ ‫الميزانية‬3131‫األول‬ ‫كانون‬‫األول‬ ‫كانون‬20082008‫و‬‫و‬20072007
))‫األردني‬ ‫بالدينار‬ ‫مدرجة‬ ‫المبالغ‬‫األردني‬ ‫بالدينار‬ ‫مدرجة‬ ‫المبالغ‬((
2007 2008
‫األصول‬
‫أصول‬‫غير‬‫متداولة‬
1,622,040 1,583,162 ‫بالصافي‬ ‫ومعدات‬ ‫ممتلكات‬
9,390 46,434 ‫التنفيذ‬ ‫تحت‬ ‫مشاريع‬
1,631,430 1,629,596 ‫المتداولة‬ ‫غير‬ ‫األصول‬ ‫مجموع‬
‫متداولة‬ ‫أصول‬
169,993 104,064 ‫م‬‫للمتاجرة‬ ‫مالية‬ ‫وجودات‬
28,748 115,255 ً‫ا‬‫مقدم‬ ‫مدفوعة‬ ‫مصروفات‬
202,996 397,707 ‫بضاعة‬
312,821 434,010 ‫مدينة‬ ‫ذمم‬
277,178 663,723 ‫حكمه‬ ‫في‬ ‫وما‬ ‫النقد‬
991,736 1,714,759 ‫مجم‬‫المتداولة‬ ‫األصول‬ ‫وع‬
2,623,166 3,344,355 ‫األصول‬ ‫مجموع‬
‫والمطلوبات‬ ‫المساھمين‬ ‫حقوق‬
‫المساھمين‬ ‫حقوق‬
2,500,000 3,000,000 ‫المدفوع‬ ‫المال‬ ‫رأس‬
57,713 66,940 ‫إجباري‬ ‫إحتياطي‬
)36,381( 44,371 ‫األرباح‬)‫الخسائر‬(‫المتراكمة‬
2,521,332 3,111,311 ‫مجموع‬‫المساھمين‬ ‫حقوق‬
‫متداولة‬ ‫غير‬ ‫مطلوبات‬
-- 155,420 ‫طويل‬ ‫تمويلي‬ ‫تأجير‬ ‫عقود‬ ‫أقساط‬‫ة‬‫األجل‬
‫متداولة‬ ‫مطلوبات‬
76,988 41,316 ‫دائنة‬ ‫ذمم‬
8,674 9,218 ‫العام‬ ‫خالل‬ ‫تستحق‬ ‫تمويلي‬ ‫تأجير‬ ‫عقود‬ ‫أقساط‬
16,172 27,090 ‫مدفوعة‬ ‫غير‬ ‫مستحقة‬ ‫مصروفات‬
101,834 77,624 ‫المتداولة‬ ‫المطلوبات‬ ‫مجموع‬
101,834 233,044 ‫المطلوبات‬ ‫مجموع‬
2,623,166 3,344,355 ‫مجموع‬‫المساھمين‬ ‫وحقوق‬ ‫المطلوبات‬

31. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
25
‫في‬ ‫المنتھيتين‬ ‫للسنتين‬ ‫الدخل‬ ‫بيان‬‫في‬ ‫المنتھيتين‬ ‫للسنتين‬ ‫الدخل‬ ‫بيان‬3131‫األول‬ ‫كانون‬‫األول‬ ‫كانون‬20082008‫و‬‫و‬20072007
))‫األردني‬ ‫بالدينار‬ ‫مدرجة‬ ‫المبالغ‬‫األردني‬ ‫بالدينار‬ ‫مدرجة‬ ‫المبالغ‬((
2007 2008
1,188,004 1,148,706 ‫المبيعات‬
‫المبيعات‬ ‫تكلفة‬
)132,187( )44,476( ‫السنة‬ ‫بداية‬ ‫جاھزة‬ ‫بضاعة‬
)594,755( )729,638( ‫اإلنتاج‬ ‫تكلفة‬
-- )64,924( ‫جاھزة‬ ‫بضاعة‬ ‫مشتريات‬
)44,476( 118,186 ‫السنة‬ ‫نھاية‬ ‫في‬ ‫جاھزة‬ ‫بضاعة‬
)682,466( )720,852( ‫المبيعات‬ ‫تكلفة‬ ‫مجموع‬
505,538 427,854 ‫الربح‬ ‫مجمل‬
)257,802( )123,934( ‫و‬ ‫البيع‬ ‫مصاريف‬‫التوزيع‬
)61,420( )87,102( ‫إدارية‬ ‫مصاريف‬‫وعمومية‬
186,316 216,818
‫العمليات‬ ‫من‬ ‫الربح‬‫التشغيلية‬‫قبل‬
‫والضرائب‬ ‫والفوائد‬ ‫االستھالكات‬
)62,119( )79,872( ‫استھالك‬‫والمعدات‬ ‫الممتلكات‬
124,197 136,946 ‫والضرائب‬ ‫الفوائد‬ ‫قبل‬ ‫العمليات‬ ‫ربح‬
34,041 14,977 ‫مالية‬ ‫استثمارات‬ ‫بيع‬ ‫أرباح‬
103 2,385 ‫ومعدات‬ ‫ممتلكات‬ ‫بيع‬ ‫أرباح‬
)41,080( )65,929( ‫العادلة‬ ‫بالقيمة‬ ‫محددة‬ ‫مالية‬ ‫لموجودات‬ ‫خسائر‬
7,349 3,894 ‫مقبوضة‬ ‫فوائد‬
124,610 92,273 ‫الضرائب‬ ‫قبل‬ ‫الربح‬
)3,589( )2,294( ‫مخصص‬‫الدخل‬ ‫ضريبة‬
121,021 89,979 ‫الربح‬ ‫صافي‬

32. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
26
‫المباشرة‬ ‫للطريقة‬ ً‫ا‬‫طبق‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫بيان‬‫المباشرة‬ ‫للطريقة‬ ً‫ا‬‫طبق‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫بيان‬::
2007 2008
‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬
1,188,004 1,148,706 ‫المبيعات‬ ‫صافي‬
)163,157( )121,189( ‫المدينة‬ ‫الذمم‬
1,024,847 1,027,517 ‫العمالء‬ ‫من‬ ‫المقبوض‬ ‫النقد‬
)682,466( )720,852( ‫المباعة‬ ‫البضاعة‬ ‫تكلفة‬
)20,881( )194,711( ‫البضاعة‬ ‫مخزون‬
37,893 )35,672( ‫الدائنة‬ ‫الذمم‬
)665,454( )951,235( ‫للموردين‬ ‫المدفوع‬ ‫النقد‬
)257,802( )123,934( ‫والتوزيع‬ ‫البيع‬ ‫مصاريف‬
)61,420( )87,102( ‫إدا‬ ‫مصاريف‬‫وعمومية‬ ‫رية‬
)14,905( )86,507( ً‫ا‬‫مقدم‬ ‫مدفوعة‬ ‫مصروفات‬
1,657 8,624 ‫مدفوعة‬ ‫غير‬ ‫مستحقة‬ ‫مصروفات‬
)332,470( )288,919( ‫المصاريف‬ ‫على‬ ‫المدفوع‬ ‫النقد‬
26,923 )212,637( ‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫في‬ ‫المستخدم‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬
‫االستثمار‬ ‫عمليات‬ ‫من‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬
)82,326( )43,145( ‫ومعدات‬ ‫ممتلكات‬ ‫شراء‬
281 4,537 ‫والمعدات‬ ‫الممتلكات‬ ‫بيع‬ ‫من‬ ‫المتحصل‬ ‫النقد‬
146,644 -- ‫العادلة‬ ‫بالقيمة‬ ‫محددة‬ ‫مالية‬ ‫استثمارات‬
)9,390( )37,044( ‫التنفيذ‬ ‫تحت‬ ‫مشاريع‬ ‫حساب‬ ‫على‬ ‫دفعات‬
34,041 14,977 ‫مالية‬ ‫استثمارات‬ ‫بيع‬ ‫متحصالت‬
7,349 3,894 ‫فوائد‬‫مقبوضة‬
55,209 )75,652( ‫االستثمارية‬ ‫األنشطة‬ ‫في‬ ‫المستخدم‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬
‫التمويل‬ ‫عمليات‬ ‫من‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬
)8,926( 155,963 ‫تمويلي‬ ‫تأجير‬ ‫عقود‬
-- 500,000 ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫في‬ ‫الزيادة‬
)8,926( 655,963 ‫التمويلية‬ ‫األنشطة‬ ‫في‬ ‫المستخدم‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬
114,596 386,545 ‫النقد‬ ‫في‬ ‫الزيادة‬ ‫صافي‬
162,582 277,178 ‫الفترة‬ ‫بداية‬ ‫في‬ ‫كما‬ ‫حكمه‬ ‫في‬ ‫وما‬ ‫النقد‬
277,178 663,723 ‫الفترة‬ ‫نھاية‬ ‫في‬ ‫كما‬ ‫حكمه‬ ‫في‬ ‫وما‬ ‫النقد‬

33. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
27
‫المباشرة‬ ‫غير‬ ‫للطريقة‬ ً‫ا‬‫طبق‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫بيان‬‫المباشرة‬ ‫غير‬ ‫للطريقة‬ ً‫ا‬‫طبق‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫بيان‬::
2007 2008
‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬
121,021 89,979 ‫الربح‬ ‫صافي‬
‫يضاف‬)‫يطرح‬(‫نقدية‬ ‫غير‬ ‫بنود‬:
62,119 79,872 ‫واإلطفاءات‬ ‫اإلستھالكات‬
3,589 2,294 ‫الدخل‬ ‫ضريبة‬ ‫مخصص‬
)103( )2,385( )‫أرباح‬(‫والمعدات‬ ‫الممتلكات‬ ‫استبعاد‬
41,080 65,929 ‫العادلة‬ ‫بالقيمة‬ ‫محددة‬ ‫مالية‬ ‫موجودات‬ ‫خسائر‬
)34,041( )14,977( )‫أرب‬‫اح‬(‫مالية‬ ‫استثمارات‬ ‫بيع‬
)7,349( )3,894( ‫مقبوضة‬ ‫فوائد‬
186,316 216,818
‫التغير‬ ‫قبل‬ ‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬ ‫الناتج‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬
‫العامل‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫بنود‬ ‫في‬
)‫الزيادة‬(‫المتداولة‬ ‫األصول‬ ‫في‬ ‫النقص‬
)14,905( )86,507( ً‫ا‬‫مقدم‬ ‫مدفوعة‬ ‫مصروفات‬
)20,881( )194,711( ‫ا‬‫لبضاعة‬
)163,157( )121,189( ‫مدينة‬ ‫ذمم‬
‫الزيادة‬)‫النقص‬(‫المتداولة‬ ‫المطلوبات‬ ‫في‬
1,657 8,624 ‫مدفوعة‬ ‫غير‬ ‫مستحقة‬ ‫مصروفات‬
37,893 )35,672( ‫دائنة‬ ‫ذمم‬
26,923 )212,637( ‫التشغيلية‬ ‫األنشطة‬ ‫في‬ ‫المستخدم‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬
‫االستثما‬ ‫عمليات‬ ‫من‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬‫ر‬
)82,326( )43,145( ‫ومعدات‬ ‫ممتلكات‬ ‫شراء‬
281 4,537 ‫والمعدات‬ ‫الممتلكات‬ ‫بيع‬ ‫من‬ ‫المتحصل‬ ‫النقد‬
146,644 -- ‫العادلة‬ ‫بالقيمة‬ ‫محددة‬ ‫مالية‬ ‫استثمارات‬
)9,390( )37,044( ‫التنفيذ‬ ‫تحت‬ ‫مشاريع‬ ‫حساب‬ ‫على‬ ‫دفعات‬
34,041 14,977 ‫مالية‬ ‫استثمارات‬ ‫بيع‬ ‫متحصالت‬
7,349 3,894 ‫مقبوضة‬ ‫فوائد‬
55,209 )75,652( ‫االستثمارية‬ ‫األنشطة‬ ‫في‬ ‫المستخدم‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬

34. ‫ي‬ ‫ن‬ ‫ا‬ ‫ث‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ل‬ ‫ص‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ‫ا‬:‫ة‬ ‫ي‬ ‫د‬ ‫ق‬ ‫ن‬ ‫ل‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ق‬ ‫ف‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ل‬ ‫ا‬
28
‫التمويل‬ ‫عمليات‬ ‫من‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬
)8,926( 155,963 ‫تمويلي‬ ‫تأجير‬ ‫عقود‬
-- 500,000 ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫في‬ ‫الزيادة‬
)8,926( 655,963 ‫التمويلية‬ ‫األنشطة‬ ‫في‬ ‫المستخدم‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬
114,596 386,545 ‫النقد‬ ‫في‬ ‫الزيادة‬ ‫صافي‬
162,582 277,178 ‫الفترة‬ ‫بداية‬ ‫في‬ ‫كما‬ ‫حكمه‬ ‫في‬ ‫وما‬ ‫النقد‬
277,178 663,723 ‫الفترة‬ ‫نھاية‬ ‫في‬ ‫كما‬ ‫حكمه‬ ‫في‬ ‫وما‬ ‫النقد‬