3. MILYEN IDŐ LESZ HOLNAP?
Holnap biztosan szikrázó napsütés
lesz. Semmire nem lesz
szükséged, csak napszemüvegre.
Somi András, CIIA, KBC Equitas
4. MILYEN IDŐ LESZ HOLNAP?
Holnap biztosan szikrázó napsütés
lesz. Semmire nem lesz
szükséged, csak napszemüvegre.
• Ki hiszi el szívesen?
Kezeket a magasba!
Somi András, CIIA, KBC Equitas
5. MILYEN IDŐ LESZ HOLNAP?
Holnap biztosan szikrázó napsütés
lesz. Semmire nem lesz
szükséged, csak napszemüvegre.
Több jel is arra utal, hogy holnap
napsütésre van kilátás. Kisebb
valószínűséggel ugyanakkor eső is
előfordulhat.
Somi András, CIIA, KBC Equitas
6. AZ ELEMZÉS SZÉPSÉGE
Melyik megközelítés
hitelesebb?
Somi András, CIIA, KBC Equitas
7. AZ ELEMZÉS SZÉPSÉGE
Szerintem ez.
Több jel is arra utal, hogy holnap
napsütésre van kilátás. Kisebb
valószínűséggel ugyanakkor eső is
előfordulhat.
Somi András, CIIA, KBC Equitas
8. HOGY KERÜLÖK IDE?
Somi András, CIIA @doktor_justice
vezető elemző blogger
KBC Equitas Dotkom (dotkom.blog.hu)
Elemzési termékek és tartalom A tech szektor pénzügyi szemüvegen
tőzsdei, pénzügyi, gazdasági témákban. keresztül.
Somi András, CIIA, KBC Equitas
11. MIKORTÓL LUFI A LUFI?
Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD)
Groupon 12.8
Yandex 8.6
Zynga 7.0
Renren 5.5
LinkedIn 4.3
Pandora Media 2.6
HomeAway 2.2
Demand Media 1.4
Active Network 0.8
Angie's List 0.7
Zipcar 0.7
Zillow 0.3
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Forrás: Bloomberg, KBC Equitas
Somi András, CIIA, KBC Equitas
12. MIKORTÓL LUFI A LUFI?
Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD)
Groupon 12.8
Yandex 8.6
Zynga 7.0
Renren 5.5
LinkedIn 4.3
Pandora Media 2.6
HomeAway 2.2
Demand Media 1.4
Active Network 0.8
Angie's List 0.7
Zipcar 0.7
Zillow 0.3
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Forrás: Bloomberg, KBC Equitas
Somi András, CIIA, KBC Equitas
13. MIKORTÓL LUFI A LUFI?
Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD)
Groupon 12.8
Yandex 8.6
Zynga 7.0
Renren 5.5
LinkedIn 4.3
Pandora Media 2.6 A Groupont az IPO kb.
HomeAway
Demand Media 1.4
2.2
2808 milliárd
Active Network 0.8 forintra
Angie's List 0.7 értékelte november elején
Zipcar 0.7
Zillow 0.3
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Forrás: Bloomberg, KBC Equitas
Somi András, CIIA, KBC Equitas
14. MIKORTÓL LUFI A LUFI?
Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD)
Groupon 12.8
Yandex 8.6
Zynga 7.0
Renren 5.5
LinkedIn 4.3
Pandora Media 2.6 A Groupont az IPO kb.
HomeAway
Demand Media 1.4
2.2
2808 milliárd
Active Network 0.8 forintra A magyar magán-
Angie's List 0.7 értékelte november elején
nyugdíjpénztárakban
Zipcar 0.7 összesen volt ennyi pénz
Zillow 0.3
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Forrás: Bloomberg, KBC Equitas
Somi András, CIIA, KBC Equitas
15. MENNYI IS VOLT A GOOGLE?
= … (tippek?)
Somi András, CIIA, KBC Equitas
16. MENNYI IS VOLT A GOOGLE?
= 23 mrd USD
(2004. augusztus 19.)
~ 4600 milliárd forint
Somi András, CIIA, KBC Equitas
20. KONKLÚZIÓ
• Nem tolakodnak tőzsdére a cégek
• A befektetők nem vesznek meg mindent feltétel
nélkül
• Nincs tőzsdei lufi a szektorban
Somi András, CIIA, KBC Equitas
21. KONKLÚZIÓ
• Nem tolakodnak tőzsdére a cégek
– A startupok felől talán nő a nyomás
• A befektetők nem vesznek meg mindent feltétel
nélkül
– Az általános tőkepiaci hangulat is rossz
• Nincs tőzsdei lufi a szektorban
– A tőzsde története az ismétlődő
lufikról szól
Somi András, CIIA, KBC Equitas
26. A JÓ HÍR
• A „cyber” költés megugrott karácsony környékén
Somi András, CIIA, KBC Equitas
27. SZÁMÍTANAK A TECH SZEKTORRA
A Nasdaq 100 és az S&P500 indexekre vonatkozó eredményvárakozások* relatív
alakulása (2005.12.31=100%)
300%
A tech szektorral szembeni
275% várakozások sokkal
S&P500
magasabbak, mint a válság előtt
250%
Nasdaq100
225%
200%
175%
150%
125%
100%
A széles részvénypiacokkal
75% szembeni várakozás csak kicsivel
a válság előtti szinteken áll
50%
2006.01
2006.05
2006.10
2007.03
2007.07
2007.12
2008.04
2008.09
2009.01
2009.06
2009.11
2010.03
2010.08
2010.12
2011.05
2011.10
* Az index tagjainak átlagos előremutató egy részvényre jutó nyeresége, 2005.12.31=100%
Forrás: Bloomberg, KBC Equitas
Somi András, CIIA, KBC Equitas
28. MI TÖRTÉNIK 2012-BEN?
A Nasdaq 100 indexre vonatkozó eredményvárakozások* és
a tényleges profit** eltérése
20%
10%
0%
-10%
-20%
A profitvárakozások lassan
alkalmazkodnak, a válságban 35
-30%
százalékkal maradt el a tényleges
profit a várttól.
-40%
2007.01
2007.05
2007.10
2008.02
2008.07
2008.12
2009.04
2009.09
2010.01
2010.06
2010.11
2011.03
2011.08
2011.12
* Az index tagjainak átlagos előremutató EPS-e, egy évvel elcsúsztatva
** az átlagos gördülő 12 havi (visszatekintő) EPS
Forrás: Bloomberg, KBC Equitas
Somi András, CIIA, KBC Equitas
29. KONKLÚZIÓ
• Az amerikai fogyasztó még fogyaszt, főleg online
• Szép növekedésnek néz elébe a tech szektor
2012-ben is
Somi András, CIIA, KBC Equitas
30. KONKLÚZIÓ
• Az amerikai fogyasztó még fogyaszt, főleg online
– De adókedvezménnyel is egyre gyengébben, a
recessziós fenyegetés kézzel fogható
• Szép növekedésnek néz elébe a tech szektor
2012-ben is
– A várakozások lassan változnak,
a kilátások nem tökéletesek.
Somi András, CIIA, KBC Equitas
42. A VÁLASZAINK
• 13 részvénypiac, a paletta folyamatosan bővül
• Globális elemzési fókusz, elemzési tartalmak
• Teljesen online kiszolgálás
• Mobil kereskedési platform
Somi András, CIIA, KBC Equitas
43. KONKLÚZIÓ
• A brókerpiacon fordulat zajlik (külföld + online)
• Az online tőzsde is „mainstream” lesz, mint más
online pénzügyek (bank, biztosítás)
• Ami online kereskedésről, befektetésről, tőzsdéről
szól, sikersztori lehet
Somi András, CIIA, KBC Equitas
44. KONKLÚZIÓ
• A brókerpiacon fordulat zajlik (külföld + online)
– A piaci környezet távolról sem ideális
• Az online tőzsde is „mainstream” lesz, mint más
online pénzügyek (bank, biztosítás)
– Le vagyunk maradva befektetésekben, idő kell hozzá
• Ami online kereskedésről, befektetésről, tőzsdéről
szól, sikersztori lehet
– Kevés „tőzsdés" érti az internetet,
kevés „internetes” érti a tőzsdét
Somi András, CIIA, KBC Equitas
46. A KBC EQUITASRÓL
• A KBC Securities Magyarországi Fióktelepének online brókeri
szolgáltatása
• Az egyik legnagyobb és legrégibb online bróker (>27 ezer ügyfél)
• KBC Securities: nemzetközi befektetési bank erőteljes régiós
jelenléttel (Csehország, Lengyelország, Magyarország)
• KBC Securities: lakossági bróker, intézményi bróker, corporate
finance, letétkezelés
Somi András, CIIA, KBC Equitas