Ciclo

1. RESUMEN DEL LIBRO
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PORTADA
Cómo dominar el ciclo de las inversiones.
Howard Marks

2. PROPÓSITO DEL AUTOR
Comprender los ciclos
La mayoría de los grandes inversores han
tenido un sentido excepcional de cómo funcionan
los ciclos en general y de dónde nos
encontramos en el actual. Ese sentido les
permite hacer un trabajo superior de
posicionamiento de carteras para lo que viene.
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PROPÓSITO

3. IDEAS CLAVE
Comportamiento humano
Las economías, las empresas y los mercados
operan siguiendo patrones. Algunos de estos
patrones se llaman comúnmente ciclos. Surgen
de fenómenos naturales, pero, lo que es más
importante, también de los altibajos de la
psicología humana y del comportamiento
resultante.
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CONTENIDO

4. IDEAS CLAVE
Rendimientos esperables
Las perspectivas del rendimiento de nuestras
inversiones serán mejores cuando los inversores
en general estén deprimidos y temerosos –los
precios caen-; y serán peores cuando están
eufóricos y codiciosos –los precios suben-.
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CONTENIDO

5. IDEAS CLAVE
Acontecimientos causales
Un ciclo consiste en una serie de
acontecimientos que dan lugar a los que le
suceden. Comprender estas interacciones
causales no es fácil, pero supone en gran
medida la clave para afrontar correctamente el
contexto de inversión.
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CONTENIDO

6. IDEAS CLAVE
“Esta vez es diferente”
Aunque sea imposible convencer al inversor
entusiasta convencido de que “esta vez es
diferente”, los valores y mercados que se han
beneficiado de una apreciación fabulosa
acabarán sucumbiendo a una corrección cíclica
antes de que su precio se eleve hasta el infinito.
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CONTENIDO

7. IDEAS CLAVE
A contracorriente
Cuando menos prudentemente dirijan sus asuntos
los demás, mayor es la prudencia con la debemos
proceder con nuestros propios asuntos. Cuando otros
inversores se sienten presas del pánico y se deprimen,
debemos volvernos agresivos. Hacer lo contrario de lo
que hacen los demás, ir a contracorriente, es esencial
para el éxito a largo plazo en la inversión.
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CONTENIDO

8. IDEAS CLAVE
“El precio no importa”
“El precio no importa” es el componente
necesario y el sello distintivo de que se está
formando una burbuja que tarde o temprano
explotará.
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CONTENIDO

9. IDEAS CLAVE
Precio y valor
Sólo hay una forma de inversión inteligente y
consiste en averiguar qué vale realmente algo y
comprarlo por debajo de ese precio. Cualquier
movimiento de inversión que se base en un
concepto que no sea la relación entre el precio y
el valor es irracional.
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CONTENIDO

10. CONCLUSIÓN
La historia rima
“La historia no se repite, pero sí rima”.
Mark Twain
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CONCLUSIÓN