SlideShare una empresa de Scribd logo
1 de 21
Descargar para leer sin conexión
1
Ekonomiskās attīstības tendences
un monetārā politika eirozonā
Līva Zorgenfreija
Monetārās politikas pārvaldes ekonomiste
24.08.2016
Rīga
Lielākās nozares gan eiro zonā, gan Latvijā ir rūpniecība, sabiedriskie
pakalpojumi, tirdzniecība un nekustamais īpašums
Pievienotās vērtības sadalījums pa nozarēm (%)Eiro zona Latvija
2
Eiro zonas ekonomika pakāpeniski atkopjas, nesen pārsniegusi pirmskrīzes līmeni;
Latvijai vēl ir, kur augt, taču izaugsmes tempi pēdējā laikā sarukuši
Reālais IKP (indekss, 2008.g 1.cet.=100)
70.0
75.0
80.0
85.0
90.0
95.0
100.0
105.0
110.0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
EZ-19
Vācija
Grieķija
Spānija
Francija
Itālija
Latvija
Avots: Eurostat, Latvijas Bankas aprēķini
1.6
-0.9
-0.3
0.9
1.6
6.2
4.0
3.0
2.4
2.7
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
2011 2012 2013 2014 2015
Eiro zona
Latvija
Reālā IKP izaugsme (%)
3
Bez straujākas izaugsmes arī bezdarba līmenis samazinās ļoti gausi
Bezdarba līmenis (% no ekonomiski aktīvajiem iedzīvotājiem)
Avots: Eurostat
0
5
10
15
20
25
30
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Eiro zona Vācija
Grieķija Spānija
Francija Itālija
Latvija
4
Ekonomiskā izaugsme bijusi un turpinās būt mērena. Brexit ietekmē Anglijas
centrālā banka pazeminājusi UK izaugsmes prognozes. Visdrīzāk Brexit
rezultātā redzēsim arī eiro zonas prognožu samazinājumu
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
ASV Lielbritānija Dānija Zviedrija Āzijas valstis NVS valstis Pasaule Latvija Eiro zona
Vidēji 2011-2013
Vidēji 2014-2015
Vidēji 2016-2018
Anglijas CB pēc-referenduma, 2016-2018
Faktiskā un prognozētā reālā IKP izaugsme eiro zonā un pasaulē (vidēji norādītajā periodā, %)
Avots: ECB 2016g. Jūnija BMPE prognozes, Anglijas centrālās bankas prognozes no 2016.g Augusta Inflācijas ziņojuma
5
6
Preču cenas, īpaši naftas cenas pasaulē pēdējo gadu laikā ļoti strauji kritušās. Naftas
cenas šobrīd ir par 56% zemākas, nekā 2014.g vidū
Pasaules preču cenas: pārtika (indekss), nafta (USD/barelā)
Avots: Bloomberg
0
20
40
60
80
100
120
140
160
0
500
1000
1500
2000
2500
Pārtika
Nafta (labā ass)
-76%
Izejvielu cenu kritums ir būtiski mazinājis vidējo cenu kāpumu eiro zonā
Eiro zonas inflācija pa komponentēm (%, devumi procentu punktos)
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Pakalpojumi Enerģija Pārējās preces
Pārtika Inflācija kopā
Avots: Eurostat 7
Izejvielu cenām arvien ir būtiska ietekme uz patēriņa cenām arī Latvijā, izmaksu
ietekmē sarūk arī pakalpojumu cenu devums
8
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Pakalpojumi Enerģija Pārējās preces
Pārtika Inflācija kopā
Latvijas inflācija pa komponentēm (%, devumi procentu punktos)
2.3
0.0
0.7
0.2
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
2012 2013 2014 2015
Avots: Eurostat
Avots: Eurostat
9
Monetārā transmisija
Ekonomiskā
aktivitāte
Inflācija
Inflācijas
gaidas
Procentu
likmes
Valūtas
maiņas kurss
10
Jau kopš 2009. gada pasaules lielākās centrālās bankas bāzes procentu likmes
uztur tuvu pie nulles, citas jau negatīvā teritorijā
-1
0
1
2
3
4
5
6
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
ECB
Bank of Japan
FED funds rate
Bank of England bank rate
Riksbank repo rate
Swiss national bank LIBOR target rate
Lielāko centrālo banku bāzes procentu likmes (%)
Avots: Bloomberg
11
2014. gada jūnijā ECB kļuva par pirmo vadošo centrālo banku, kas ieviesa negatīvas
procentu likmes. ECB likmēm seko naudas tirgus likmes – arī negatīvā teritorijā. Taču
tas nav bijis pietiekami, lai sasniegtu mērķi – inflāciju tuvu, bet zem 2% …
→ Stabilizēt cenu līmeni
monetārajā savienībā
→ Uzlabot transmisijas
mehānismu
→ Samazināt īstermiņa
aizņēmumu procentu likmes
eiro zonas starpbanku tirgū
→ Stimulēt kreditēšanas
attīstību
Avots: ECB, Bloomberg
Galvenās procentu likmes un naudas tirgus likmes Eirosistēmā (%)
-0.6
-0.4
-0.2
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
2014 2015 2016
Noguldījuma iespējas likme
Galvenā refinansēšanas likme
Aizdevuma iespējas likme
EURIBOR-3M
12
Standarta
instrumenti TLTRO ABSPP CBPP3 PSPP CSPP
ECB izmantotie
darbarīki cenu
stabilitātes
nodrošināšanai
…tādēļ tika ieviesti nestandarta mēri: Eirosistēma šobrīd piedāvā bankām likviditāti
caur daudziem papildus kanāliem
Banku likviditāte
Paplašinātā
aktīvu pirkšanas
programma
14
Kā paplašinātā aktīvu pirkšanas programma strādā?
Avots: ECB, BBC
Eirosistēma no finanšu
institūcijām iegādājas
parāda vērtspapīrus…
1. 3.
2.
4.
5.
…ļaujot uzņēmumiem un
mājsaimniecībām
aizņemties vairāk…
… kā rezultātā samazinās
procentu likmes…
…veicinot uzņēmumu
attīstību un mājsaimniecību
patēriņu…
…stimulējot
tautsaimniecības
izaugsmi
Valdības obligāciju ienesīguma līkne, EIRO ZONA
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
3M 6M 9M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Janvāris 2014 16.08.2016
Valdības obligāciju ienesīguma līkne, LATVIJA
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Janvāris 2014 16.08.2016Avots: Bloomberg
PAPP būtiski mazinājis valdību aizņēmumu izmaksas. Parāda refinansēšanas
izmaksas kļuvušas ievērojami lētākas
15
Kredītiestāžu aizdevumu procentu likmes no jauna izsniegtiem kredītiem nefinanšu uzņēmumiem* (%)
Avots: ECB SDW, Latvijas Bankas aprēķini
Kopš uzsākta PAPP kredītiestāžu aizdevumu likmes uzņēmumiem ir ievērojami
samazinājušās
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Vācija
Igaunija
Somija
Francija
Grieķija
Īrija
Itālija
Lietuva
Latvija
Portugāle
Eiro zona
* Ar sākotnējo termiņu līdz 1 gadam 16
17
Aizdevumu pieauguma tempi eiro zonā pozitīvi, bet par spīti brīvi pieejamai
likviditātei – lēna kreditēšanas atkopšanās; Latvijā kreditēšanas pārmaiņu temps
tuvojas eiro zonas vidējam līmenim, bet ievērojami atpaliekam no kaimiņvalstīm
Kreditēšanas gada pārmaiņas iekšzemes nefinanšu sabiedrībām un mājsaimniecībām (%)
-15
-10
-5
0
5
10
Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/16 Apr/16
Igaunija Lietuva Latvija Eiro zonaAvots: ECB
Valūtas maiņas kurss EUR USD (labā ass), Nominālais efektīvais
kurss 2005=100 (kreisā ass)
Avots: ECB, Eurostat
Monetārās politika ietekmējusi arī eiro kursu. Tas krities, tādējādi balstot
eksportētājus un ekonomikas attīstību
1.000
1.050
1.100
1.150
1.200
1.250
1.300
1.350
1.400
1.450
90.0
92.0
94.0
96.0
98.0
100.0
102.0
104.0
106.0
108.0
110.0
2012 2013 2014 2015 2016
Eiro zonas NEER (38)
EUR USD
18
Fiskālā politika: vēl ir, kur augt! LV valdība turpina veidot budžetu ar deficītu,
nodokļu paaugstināšana rada nenoteiktību.
Nepieciešamas strukturālās reformas, lai nelietu naudu caurā mucā
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Eiro zona - 19 Igaunija Latvija
19
Vispārējās valdības budžeta bilance (% no IKP)
Avots: Eurostat
20
Gan stabilitātei, gan izaugsmei nepieciešami trīs atbalsta punkti. Monetārā politika
nevar būt pietiekami efektīva, ja eiro zonas valstīs netiek īstenota atbilstoša fiskālā
un strukturāla politika.
Kopsavilkums
• Eiro zonas IKP izaugsme lēna, Latvijas IKP izaugsmes tempi pēdējā laikā sarukuši;
• Jau tā ne pārāk optimistiskās ekonomiskās izaugsmes prognozes visdrīzāk Brexit ietekmē
tiks pārskatītas uz leju – mūsu tradicionālo eksporta tirgu izaugsme saglabāsies lēna;
• Inflācija pēdējos gados eiro zonā un Latvijā ļoti zema gan zemās izaugsmes, gan (jo īpaši)
straujā izejvielu cenu krituma rezultātā;
• ECB cīņa pret zemo inflāciju: PAPP (jo standarta monetārās politikas instrumenti nav
pietiekami efektīvi)
o pazeminājušās procentu likmes gan valstīm, gan uzņēmumiem, gan iedzīvotājiem – lēnām atjaunojas
kreditēšana;
o sarucis valūtas kurss, tā atbalstot eksportētājus;
• Monetārā politika viena pati nespēj balstīt ekonomiku – vajadzīgs atbalsts arī no fiskālas
politikas puses; nepieciešams veikt strukturālās reformas.
22
PALDIES PAR UZMANĪBU!

Más contenido relacionado

La actualidad más candente

Darba tirgus aktualitātes
Darba tirgus aktualitātesDarba tirgus aktualitātes
Darba tirgus aktualitātesLatvijas Banka
 
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politikaLekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politikaLatvijas Banka
 
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politikaLekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politikaLatvijas Banka
 
Eiropas Komisijas loma fiskālās disciplīnas stiprināšanā
Eiropas Komisijas loma fiskālās disciplīnas stiprināšanāEiropas Komisijas loma fiskālās disciplīnas stiprināšanā
Eiropas Komisijas loma fiskālās disciplīnas stiprināšanāLatvijas Banka
 
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmijuEirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmijuLatvijas Banka
 
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politikaLekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politikaLatvijas Banka
 
Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaEiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaLatvijas Banka
 
Ekspertu saruna: Gravitācijas centra maiņa pasaules tautsaimniecībā
Ekspertu saruna: Gravitācijas centra maiņa pasaules tautsaimniecībāEkspertu saruna: Gravitācijas centra maiņa pasaules tautsaimniecībā
Ekspertu saruna: Gravitācijas centra maiņa pasaules tautsaimniecībāLatvijas Banka
 
Lekcija: Stiprinātais Eiropas Savienības ekonomiskās pārvaldības ietvars
Lekcija: Stiprinātais Eiropas Savienības ekonomiskās pārvaldības ietvarsLekcija: Stiprinātais Eiropas Savienības ekonomiskās pārvaldības ietvars
Lekcija: Stiprinātais Eiropas Savienības ekonomiskās pārvaldības ietvarsLatvijas Banka
 
Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaEiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaLatvijas Banka
 
Globālās ekonomikas tendences
Globālās ekonomikas tendencesGlobālās ekonomikas tendences
Globālās ekonomikas tendencesLatvijas Banka
 
Lekcija "Monetārā politika eiro zonā"
Lekcija "Monetārā politika eiro zonā"Lekcija "Monetārā politika eiro zonā"
Lekcija "Monetārā politika eiro zonā"Latvijas Banka
 
Ko globālās attīstības tendences nozīmē Latvijas eksportam
Ko globālās attīstības tendences nozīmē Latvijas eksportamKo globālās attīstības tendences nozīmē Latvijas eksportam
Ko globālās attīstības tendences nozīmē Latvijas eksportamLatvijas Banka
 
Fiskālas politikas prioritātes Latvijā
Fiskālas politikas prioritātes LatvijāFiskālas politikas prioritātes Latvijā
Fiskālas politikas prioritātes LatvijāFinanšu ministrija
 
Monetārā politika eiro zonā
Monetārā politika eiro zonāMonetārā politika eiro zonā
Monetārā politika eiro zonāLatvijas Banka
 
Fiskālās disciplīnas nozīme Latvijā un eiro zonā
Fiskālās disciplīnas nozīme Latvijā un eiro zonāFiskālās disciplīnas nozīme Latvijā un eiro zonā
Fiskālās disciplīnas nozīme Latvijā un eiro zonāLatvijas Banka
 
Budžeta bilance un nodokļi
Budžeta bilance un nodokļiBudžeta bilance un nodokļi
Budžeta bilance un nodokļiLatvijas Banka
 
Vieslekcija LLU "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"
Vieslekcija LLU "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"Vieslekcija LLU "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"
Vieslekcija LLU "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"Latvijas Banka
 
Eiro ieviešana un eksports – kas mainīsies?
Eiro ieviešana un eksports – kas mainīsies?Eiro ieviešana un eksports – kas mainīsies?
Eiro ieviešana un eksports – kas mainīsies?Latvijas Banka
 
Eiro ieviešanas ietekme uz tautsaimniecību
Eiro ieviešanas ietekme uz tautsaimniecībuEiro ieviešanas ietekme uz tautsaimniecību
Eiro ieviešanas ietekme uz tautsaimniecībuLatvijas Banka
 

La actualidad más candente (20)

Darba tirgus aktualitātes
Darba tirgus aktualitātesDarba tirgus aktualitātes
Darba tirgus aktualitātes
 
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politikaLekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
 
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politikaLekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
 
Eiropas Komisijas loma fiskālās disciplīnas stiprināšanā
Eiropas Komisijas loma fiskālās disciplīnas stiprināšanāEiropas Komisijas loma fiskālās disciplīnas stiprināšanā
Eiropas Komisijas loma fiskālās disciplīnas stiprināšanā
 
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmijuEirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
 
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politikaLekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
Lekcija: Eirozonas ekonomika un monetārā politika
 
Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaEiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
 
Ekspertu saruna: Gravitācijas centra maiņa pasaules tautsaimniecībā
Ekspertu saruna: Gravitācijas centra maiņa pasaules tautsaimniecībāEkspertu saruna: Gravitācijas centra maiņa pasaules tautsaimniecībā
Ekspertu saruna: Gravitācijas centra maiņa pasaules tautsaimniecībā
 
Lekcija: Stiprinātais Eiropas Savienības ekonomiskās pārvaldības ietvars
Lekcija: Stiprinātais Eiropas Savienības ekonomiskās pārvaldības ietvarsLekcija: Stiprinātais Eiropas Savienības ekonomiskās pārvaldības ietvars
Lekcija: Stiprinātais Eiropas Savienības ekonomiskās pārvaldības ietvars
 
Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaEiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
 
Globālās ekonomikas tendences
Globālās ekonomikas tendencesGlobālās ekonomikas tendences
Globālās ekonomikas tendences
 
Lekcija "Monetārā politika eiro zonā"
Lekcija "Monetārā politika eiro zonā"Lekcija "Monetārā politika eiro zonā"
Lekcija "Monetārā politika eiro zonā"
 
Ko globālās attīstības tendences nozīmē Latvijas eksportam
Ko globālās attīstības tendences nozīmē Latvijas eksportamKo globālās attīstības tendences nozīmē Latvijas eksportam
Ko globālās attīstības tendences nozīmē Latvijas eksportam
 
Fiskālas politikas prioritātes Latvijā
Fiskālas politikas prioritātes LatvijāFiskālas politikas prioritātes Latvijā
Fiskālas politikas prioritātes Latvijā
 
Monetārā politika eiro zonā
Monetārā politika eiro zonāMonetārā politika eiro zonā
Monetārā politika eiro zonā
 
Fiskālās disciplīnas nozīme Latvijā un eiro zonā
Fiskālās disciplīnas nozīme Latvijā un eiro zonāFiskālās disciplīnas nozīme Latvijā un eiro zonā
Fiskālās disciplīnas nozīme Latvijā un eiro zonā
 
Budžeta bilance un nodokļi
Budžeta bilance un nodokļiBudžeta bilance un nodokļi
Budžeta bilance un nodokļi
 
Vieslekcija LLU "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"
Vieslekcija LLU "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"Vieslekcija LLU "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"
Vieslekcija LLU "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"
 
Eiro ieviešana un eksports – kas mainīsies?
Eiro ieviešana un eksports – kas mainīsies?Eiro ieviešana un eksports – kas mainīsies?
Eiro ieviešana un eksports – kas mainīsies?
 
Eiro ieviešanas ietekme uz tautsaimniecību
Eiro ieviešanas ietekme uz tautsaimniecībuEiro ieviešanas ietekme uz tautsaimniecību
Eiro ieviešanas ietekme uz tautsaimniecību
 

Destacado

Latvijas Banka Eirosistēmā
Latvijas Banka EirosistēmāLatvijas Banka Eirosistēmā
Latvijas Banka EirosistēmāLatvijas Banka
 
Latvijas nodokļu sistēmas vērtējums un Latvijas Bankas priekšlikumi
Latvijas nodokļu sistēmas vērtējums un Latvijas Bankas priekšlikumiLatvijas nodokļu sistēmas vērtējums un Latvijas Bankas priekšlikumi
Latvijas nodokļu sistēmas vērtējums un Latvijas Bankas priekšlikumiLatvijas Banka
 
Finanšu analīzes, plānošanas un prognozēšanas metodika
Finanšu analīzes, plānošanas un prognozēšanas metodikaFinanšu analīzes, plānošanas un prognozēšanas metodika
Finanšu analīzes, plānošanas un prognozēšanas metodikaBKC; Folklore show
 
Maksājumu instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un Latvijā
Maksājumu instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un LatvijāMaksājumu instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un Latvijā
Maksājumu instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un LatvijāLatvijas Banka
 
Maksājuma instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un Latvijā
Maksājuma instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un LatvijāMaksājuma instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un Latvijā
Maksājuma instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un LatvijāLatvijas Banka
 
Kā apsteigt Igauniju 5 gados?
Kā apsteigt Igauniju 5 gados?Kā apsteigt Igauniju 5 gados?
Kā apsteigt Igauniju 5 gados?Latvijas Banka
 
Izglītības reformas - konkurētspējas un izaugsmes atslēga
Izglītības reformas - konkurētspējas un izaugsmes atslēgaIzglītības reformas - konkurētspējas un izaugsmes atslēga
Izglītības reformas - konkurētspējas un izaugsmes atslēgaLatvijas Banka
 
Priekšlikumi obligātās veselības apdrošināšanas ieviešanai Latvijā
Priekšlikumi obligātās veselības apdrošināšanas ieviešanai LatvijāPriekšlikumi obligātās veselības apdrošināšanas ieviešanai Latvijā
Priekšlikumi obligātās veselības apdrošināšanas ieviešanai LatvijāLatvijas Banka
 
Latvijas nodokļu sistēmas izaicinājumi
Latvijas nodokļu sistēmas izaicinājumiLatvijas nodokļu sistēmas izaicinājumi
Latvijas nodokļu sistēmas izaicinājumiLatvijas Banka
 
Prezentācija: Dzīves līmenis Latvijā. Vai var/vajag noķert Igauniju?
Prezentācija: Dzīves līmenis Latvijā. Vai var/vajag noķert Igauniju?Prezentācija: Dzīves līmenis Latvijā. Vai var/vajag noķert Igauniju?
Prezentācija: Dzīves līmenis Latvijā. Vai var/vajag noķert Igauniju?Latvijas Banka
 

Destacado (10)

Latvijas Banka Eirosistēmā
Latvijas Banka EirosistēmāLatvijas Banka Eirosistēmā
Latvijas Banka Eirosistēmā
 
Latvijas nodokļu sistēmas vērtējums un Latvijas Bankas priekšlikumi
Latvijas nodokļu sistēmas vērtējums un Latvijas Bankas priekšlikumiLatvijas nodokļu sistēmas vērtējums un Latvijas Bankas priekšlikumi
Latvijas nodokļu sistēmas vērtējums un Latvijas Bankas priekšlikumi
 
Finanšu analīzes, plānošanas un prognozēšanas metodika
Finanšu analīzes, plānošanas un prognozēšanas metodikaFinanšu analīzes, plānošanas un prognozēšanas metodika
Finanšu analīzes, plānošanas un prognozēšanas metodika
 
Maksājumu instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un Latvijā
Maksājumu instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un LatvijāMaksājumu instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un Latvijā
Maksājumu instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un Latvijā
 
Maksājuma instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un Latvijā
Maksājuma instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un LatvijāMaksājuma instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un Latvijā
Maksājuma instrumenti un maksājumu sistēmas pasaulē un Latvijā
 
Kā apsteigt Igauniju 5 gados?
Kā apsteigt Igauniju 5 gados?Kā apsteigt Igauniju 5 gados?
Kā apsteigt Igauniju 5 gados?
 
Izglītības reformas - konkurētspējas un izaugsmes atslēga
Izglītības reformas - konkurētspējas un izaugsmes atslēgaIzglītības reformas - konkurētspējas un izaugsmes atslēga
Izglītības reformas - konkurētspējas un izaugsmes atslēga
 
Priekšlikumi obligātās veselības apdrošināšanas ieviešanai Latvijā
Priekšlikumi obligātās veselības apdrošināšanas ieviešanai LatvijāPriekšlikumi obligātās veselības apdrošināšanas ieviešanai Latvijā
Priekšlikumi obligātās veselības apdrošināšanas ieviešanai Latvijā
 
Latvijas nodokļu sistēmas izaicinājumi
Latvijas nodokļu sistēmas izaicinājumiLatvijas nodokļu sistēmas izaicinājumi
Latvijas nodokļu sistēmas izaicinājumi
 
Prezentācija: Dzīves līmenis Latvijā. Vai var/vajag noķert Igauniju?
Prezentācija: Dzīves līmenis Latvijā. Vai var/vajag noķert Igauniju?Prezentācija: Dzīves līmenis Latvijā. Vai var/vajag noķert Igauniju?
Prezentācija: Dzīves līmenis Latvijā. Vai var/vajag noķert Igauniju?
 

Similar a Ekonomiskās attīstības tendences un monetārā politika eirozonā

Vieslekcija "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"
Vieslekcija "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"Vieslekcija "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"
Vieslekcija "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"Latvijas Banka
 
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmijuEirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmijuLatvijas Banka
 
Atgriežoties pie jaunā normālā
Atgriežoties pie jaunā normālāAtgriežoties pie jaunā normālā
Atgriežoties pie jaunā normālāLatvijas Banka
 
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmijuEirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmijuLatvijas Banka
 
Mārtiņa Kazāka vieslekcija Latvijas Universitātē
Mārtiņa Kazāka vieslekcija Latvijas UniversitātēMārtiņa Kazāka vieslekcija Latvijas Universitātē
Mārtiņa Kazāka vieslekcija Latvijas UniversitātēLatvijas Banka
 
Aktuālais eiro zonas monetārajā politikā, skats no Latvijas Bankas
Aktuālais eiro zonas monetārajā politikā, skats no Latvijas BankasAktuālais eiro zonas monetārajā politikā, skats no Latvijas Bankas
Aktuālais eiro zonas monetārajā politikā, skats no Latvijas BankasLatvijas Banka
 
Latvijas Bankas prezidenta preses konference 2014.gada 6.jūnijā
Latvijas Bankas prezidenta preses konference 2014.gada 6.jūnijāLatvijas Bankas prezidenta preses konference 2014.gada 6.jūnijā
Latvijas Bankas prezidenta preses konference 2014.gada 6.jūnijāLatvijas Banka
 
Monetārā politika Latvijā un eiro zonā: quo vadis?
Monetārā politika Latvijā un eiro zonā: quo vadis?Monetārā politika Latvijā un eiro zonā: quo vadis?
Monetārā politika Latvijā un eiro zonā: quo vadis?Latvijas Banka
 
Prezentācija: Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
Prezentācija: Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaPrezentācija: Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
Prezentācija: Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaLatvijas Banka
 
Vieslekcija: Latvija, Lietuva, Igaunija – kurā pusē sētai zāle zaļāka?
Vieslekcija: Latvija, Lietuva, Igaunija – kurā pusē sētai zāle zaļāka?Vieslekcija: Latvija, Lietuva, Igaunija – kurā pusē sētai zāle zaļāka?
Vieslekcija: Latvija, Lietuva, Igaunija – kurā pusē sētai zāle zaļāka?Latvijas Banka
 
Lekcija "Aktuālās norises Latvijas tautsaimniecībā"
Lekcija "Aktuālās norises Latvijas tautsaimniecībā"Lekcija "Aktuālās norises Latvijas tautsaimniecībā"
Lekcija "Aktuālās norises Latvijas tautsaimniecībā"Latvijas Banka
 
Latvijas Bankas preses konferences prezentācija. 30.03.2021.
Latvijas Bankas preses konferences prezentācija. 30.03.2021.Latvijas Bankas preses konferences prezentācija. 30.03.2021.
Latvijas Bankas preses konferences prezentācija. 30.03.2021.Latvijas Banka
 
Krīzes saasinājums pārvarēts. Kas tālāk?
Krīzes saasinājums pārvarēts. Kas tālāk?Krīzes saasinājums pārvarēts. Kas tālāk?
Krīzes saasinājums pārvarēts. Kas tālāk?Latvijas Banka
 
Latvijas ekonomikas un finanšu sektora aktualitātes
Latvijas ekonomikas un finanšu sektora aktualitātesLatvijas ekonomikas un finanšu sektora aktualitātes
Latvijas ekonomikas un finanšu sektora aktualitātesLatvijas Banka
 
Kāpēc ir svarīga datu analītika un kam tā noder?
Kāpēc ir svarīga datu analītika un kam tā noder?Kāpēc ir svarīga datu analītika un kam tā noder?
Kāpēc ir svarīga datu analītika un kam tā noder?Latvijas Banka
 
Makroekonomisko rādītāju prognozes, ieņēmumu prognozes un vispārējās valdības...
Makroekonomisko rādītāju prognozes, ieņēmumu prognozes un vispārējās valdības...Makroekonomisko rādītāju prognozes, ieņēmumu prognozes un vispārējās valdības...
Makroekonomisko rādītāju prognozes, ieņēmumu prognozes un vispārējās valdības...Finanšu ministrija
 
Inflācija Eiropā un pasaulē (2021/rudens)
Inflācija Eiropā un pasaulē (2021/rudens)Inflācija Eiropā un pasaulē (2021/rudens)
Inflācija Eiropā un pasaulē (2021/rudens)Latvijas Banka
 
Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaEiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaLatvijas Banka
 
Vieslekcija "Aktuālās makroekonomiskās norises Latvijas tautsaimniecībā"
Vieslekcija "Aktuālās makroekonomiskās norises Latvijas tautsaimniecībā"Vieslekcija "Aktuālās makroekonomiskās norises Latvijas tautsaimniecībā"
Vieslekcija "Aktuālās makroekonomiskās norises Latvijas tautsaimniecībā"Latvijas Banka
 

Similar a Ekonomiskās attīstības tendences un monetārā politika eirozonā (20)

Vieslekcija "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"
Vieslekcija "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"Vieslekcija "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"
Vieslekcija "Eiro zonas ekonomika un monetārā politika"
 
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmijuEirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
 
Atgriežoties pie jaunā normālā
Atgriežoties pie jaunā normālāAtgriežoties pie jaunā normālā
Atgriežoties pie jaunā normālā
 
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmijuEirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
Eirozonas monetārās politikas atbilde uz pandēmiju
 
Mārtiņa Kazāka vieslekcija Latvijas Universitātē
Mārtiņa Kazāka vieslekcija Latvijas UniversitātēMārtiņa Kazāka vieslekcija Latvijas Universitātē
Mārtiņa Kazāka vieslekcija Latvijas Universitātē
 
Aktuālais eiro zonas monetārajā politikā, skats no Latvijas Bankas
Aktuālais eiro zonas monetārajā politikā, skats no Latvijas BankasAktuālais eiro zonas monetārajā politikā, skats no Latvijas Bankas
Aktuālais eiro zonas monetārajā politikā, skats no Latvijas Bankas
 
Latvijas Bankas prezidenta preses konference 2014.gada 6.jūnijā
Latvijas Bankas prezidenta preses konference 2014.gada 6.jūnijāLatvijas Bankas prezidenta preses konference 2014.gada 6.jūnijā
Latvijas Bankas prezidenta preses konference 2014.gada 6.jūnijā
 
Monetārā politika Latvijā un eiro zonā: quo vadis?
Monetārā politika Latvijā un eiro zonā: quo vadis?Monetārā politika Latvijā un eiro zonā: quo vadis?
Monetārā politika Latvijā un eiro zonā: quo vadis?
 
Prezentācija: Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
Prezentācija: Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaPrezentācija: Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
Prezentācija: Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
 
Vieslekcija: Latvija, Lietuva, Igaunija – kurā pusē sētai zāle zaļāka?
Vieslekcija: Latvija, Lietuva, Igaunija – kurā pusē sētai zāle zaļāka?Vieslekcija: Latvija, Lietuva, Igaunija – kurā pusē sētai zāle zaļāka?
Vieslekcija: Latvija, Lietuva, Igaunija – kurā pusē sētai zāle zaļāka?
 
Lekcija "Aktuālās norises Latvijas tautsaimniecībā"
Lekcija "Aktuālās norises Latvijas tautsaimniecībā"Lekcija "Aktuālās norises Latvijas tautsaimniecībā"
Lekcija "Aktuālās norises Latvijas tautsaimniecībā"
 
Latvijas Bankas preses konferences prezentācija. 30.03.2021.
Latvijas Bankas preses konferences prezentācija. 30.03.2021.Latvijas Bankas preses konferences prezentācija. 30.03.2021.
Latvijas Bankas preses konferences prezentācija. 30.03.2021.
 
Krīzes saasinājums pārvarēts. Kas tālāk?
Krīzes saasinājums pārvarēts. Kas tālāk?Krīzes saasinājums pārvarēts. Kas tālāk?
Krīzes saasinājums pārvarēts. Kas tālāk?
 
Latvijas ekonomikas un finanšu sektora aktualitātes
Latvijas ekonomikas un finanšu sektora aktualitātesLatvijas ekonomikas un finanšu sektora aktualitātes
Latvijas ekonomikas un finanšu sektora aktualitātes
 
Kāpēc ir svarīga datu analītika un kam tā noder?
Kāpēc ir svarīga datu analītika un kam tā noder?Kāpēc ir svarīga datu analītika un kam tā noder?
Kāpēc ir svarīga datu analītika un kam tā noder?
 
Makroekonomisko rādītāju prognozes, ieņēmumu prognozes un vispārējās valdības...
Makroekonomisko rādītāju prognozes, ieņēmumu prognozes un vispārējās valdības...Makroekonomisko rādītāju prognozes, ieņēmumu prognozes un vispārējās valdības...
Makroekonomisko rādītāju prognozes, ieņēmumu prognozes un vispārējās valdības...
 
Inflācija Eiropā un pasaulē (2021/rudens)
Inflācija Eiropā un pasaulē (2021/rudens)Inflācija Eiropā un pasaulē (2021/rudens)
Inflācija Eiropā un pasaulē (2021/rudens)
 
Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politikaEiro zonas ekonomika un monetārā politika
Eiro zonas ekonomika un monetārā politika
 
Ievadot nākamos 100
Ievadot nākamos 100Ievadot nākamos 100
Ievadot nākamos 100
 
Vieslekcija "Aktuālās makroekonomiskās norises Latvijas tautsaimniecībā"
Vieslekcija "Aktuālās makroekonomiskās norises Latvijas tautsaimniecībā"Vieslekcija "Aktuālās makroekonomiskās norises Latvijas tautsaimniecībā"
Vieslekcija "Aktuālās makroekonomiskās norises Latvijas tautsaimniecībā"
 

Más de Latvijas Banka

Ekspertu sarunas prezentācija 2024. gada 13. marts
Ekspertu sarunas prezentācija 2024. gada 13. martsEkspertu sarunas prezentācija 2024. gada 13. marts
Ekspertu sarunas prezentācija 2024. gada 13. martsLatvijas Banka
 
Latvijas cilvēkkapitāls ekonomikas mainīgajos apstākļos
Latvijas cilvēkkapitāls ekonomikas mainīgajos apstākļosLatvijas cilvēkkapitāls ekonomikas mainīgajos apstākļos
Latvijas cilvēkkapitāls ekonomikas mainīgajos apstākļosLatvijas Banka
 
Human capital as the key to economic development
Human capital as the key to economic developmentHuman capital as the key to economic development
Human capital as the key to economic developmentLatvijas Banka
 
Ekspertu saruna Latvijas Bankā 19.10.2023.
Ekspertu saruna Latvijas Bankā 19.10.2023.Ekspertu saruna Latvijas Bankā 19.10.2023.
Ekspertu saruna Latvijas Bankā 19.10.2023.Latvijas Banka
 
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada septembris
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada septembrisMakroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada septembris
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada septembrisLatvijas Banka
 
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Septembris 2023
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Septembris 2023Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Septembris 2023
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Septembris 2023Latvijas Banka
 
Digitālo finanšu drošība
Digitālo finanšu drošībaDigitālo finanšu drošība
Digitālo finanšu drošībaLatvijas Banka
 
Darba tirgus apskats un aktualitātes 2023
Darba tirgus apskats un aktualitātes 2023Darba tirgus apskats un aktualitātes 2023
Darba tirgus apskats un aktualitātes 2023Latvijas Banka
 
Nodokļu politika un tās iespējas 2023
Nodokļu politika un tās iespējas 2023Nodokļu politika un tās iespējas 2023
Nodokļu politika un tās iespējas 2023Latvijas Banka
 
Procentu likmju celšana inflācijas mazināšanai
Procentu likmju celšana inflācijas mazināšanaiProcentu likmju celšana inflācijas mazināšanai
Procentu likmju celšana inflācijas mazināšanaiLatvijas Banka
 
Inflācijas ietekme uz personīgajām finansēm
Inflācijas ietekme uz personīgajām finansēmInflācijas ietekme uz personīgajām finansēm
Inflācijas ietekme uz personīgajām finansēmLatvijas Banka
 
Ekonomikas aktualitātes 2023
Ekonomikas aktualitātes 2023Ekonomikas aktualitātes 2023
Ekonomikas aktualitātes 2023Latvijas Banka
 
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada marts
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada martsMakroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada marts
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada martsLatvijas Banka
 
Ekspertu saruna par finanšu pratību
Ekspertu saruna par finanšu pratībuEkspertu saruna par finanšu pratību
Ekspertu saruna par finanšu pratībuLatvijas Banka
 
Tautsaimniecības aktualitātes
Tautsaimniecības aktualitātesTautsaimniecības aktualitātes
Tautsaimniecības aktualitātesLatvijas Banka
 
Latvia`s Macro Profile 2023
Latvia`s Macro Profile 2023Latvia`s Macro Profile 2023
Latvia`s Macro Profile 2023Latvijas Banka
 
Kurā pusē sētai zāle zaļāka
Kurā pusē sētai zāle zaļākaKurā pusē sētai zāle zaļāka
Kurā pusē sētai zāle zaļākaLatvijas Banka
 
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Marts 2023
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Marts 2023Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Marts 2023
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Marts 2023Latvijas Banka
 

Más de Latvijas Banka (20)

Ekspertu sarunas prezentācija 2024. gada 13. marts
Ekspertu sarunas prezentācija 2024. gada 13. martsEkspertu sarunas prezentācija 2024. gada 13. marts
Ekspertu sarunas prezentācija 2024. gada 13. marts
 
MNI Connect
MNI Connect MNI Connect
MNI Connect
 
Latvijas cilvēkkapitāls ekonomikas mainīgajos apstākļos
Latvijas cilvēkkapitāls ekonomikas mainīgajos apstākļosLatvijas cilvēkkapitāls ekonomikas mainīgajos apstākļos
Latvijas cilvēkkapitāls ekonomikas mainīgajos apstākļos
 
Human capital as the key to economic development
Human capital as the key to economic developmentHuman capital as the key to economic development
Human capital as the key to economic development
 
Ekspertu saruna Latvijas Bankā 19.10.2023.
Ekspertu saruna Latvijas Bankā 19.10.2023.Ekspertu saruna Latvijas Bankā 19.10.2023.
Ekspertu saruna Latvijas Bankā 19.10.2023.
 
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada septembris
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada septembrisMakroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada septembris
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada septembris
 
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Septembris 2023
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Septembris 2023Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Septembris 2023
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Septembris 2023
 
Digitālo finanšu drošība
Digitālo finanšu drošībaDigitālo finanšu drošība
Digitālo finanšu drošība
 
Darba tirgus apskats un aktualitātes 2023
Darba tirgus apskats un aktualitātes 2023Darba tirgus apskats un aktualitātes 2023
Darba tirgus apskats un aktualitātes 2023
 
Nodokļu politika un tās iespējas 2023
Nodokļu politika un tās iespējas 2023Nodokļu politika un tās iespējas 2023
Nodokļu politika un tās iespējas 2023
 
Procentu likmju celšana inflācijas mazināšanai
Procentu likmju celšana inflācijas mazināšanaiProcentu likmju celšana inflācijas mazināšanai
Procentu likmju celšana inflācijas mazināšanai
 
Inflācijas ietekme uz personīgajām finansēm
Inflācijas ietekme uz personīgajām finansēmInflācijas ietekme uz personīgajām finansēm
Inflācijas ietekme uz personīgajām finansēm
 
Ekonomikas aktualitātes 2023
Ekonomikas aktualitātes 2023Ekonomikas aktualitātes 2023
Ekonomikas aktualitātes 2023
 
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada marts
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada martsMakroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada marts
Makroekonomisko Norišu Pārskats. 2023. gada marts
 
MNI Connect
MNI ConnectMNI Connect
MNI Connect
 
Ekspertu saruna par finanšu pratību
Ekspertu saruna par finanšu pratībuEkspertu saruna par finanšu pratību
Ekspertu saruna par finanšu pratību
 
Tautsaimniecības aktualitātes
Tautsaimniecības aktualitātesTautsaimniecības aktualitātes
Tautsaimniecības aktualitātes
 
Latvia`s Macro Profile 2023
Latvia`s Macro Profile 2023Latvia`s Macro Profile 2023
Latvia`s Macro Profile 2023
 
Kurā pusē sētai zāle zaļāka
Kurā pusē sētai zāle zaļākaKurā pusē sētai zāle zaļāka
Kurā pusē sētai zāle zaļāka
 
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Marts 2023
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Marts 2023Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Marts 2023
Latvijas tautsaimniecības makroekonomiskā attīstība | Marts 2023
 

Ekonomiskās attīstības tendences un monetārā politika eirozonā

  • 1. 1 Ekonomiskās attīstības tendences un monetārā politika eirozonā Līva Zorgenfreija Monetārās politikas pārvaldes ekonomiste 24.08.2016 Rīga
  • 2. Lielākās nozares gan eiro zonā, gan Latvijā ir rūpniecība, sabiedriskie pakalpojumi, tirdzniecība un nekustamais īpašums Pievienotās vērtības sadalījums pa nozarēm (%)Eiro zona Latvija 2
  • 3. Eiro zonas ekonomika pakāpeniski atkopjas, nesen pārsniegusi pirmskrīzes līmeni; Latvijai vēl ir, kur augt, taču izaugsmes tempi pēdējā laikā sarukuši Reālais IKP (indekss, 2008.g 1.cet.=100) 70.0 75.0 80.0 85.0 90.0 95.0 100.0 105.0 110.0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 EZ-19 Vācija Grieķija Spānija Francija Itālija Latvija Avots: Eurostat, Latvijas Bankas aprēķini 1.6 -0.9 -0.3 0.9 1.6 6.2 4.0 3.0 2.4 2.7 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 2011 2012 2013 2014 2015 Eiro zona Latvija Reālā IKP izaugsme (%) 3
  • 4. Bez straujākas izaugsmes arī bezdarba līmenis samazinās ļoti gausi Bezdarba līmenis (% no ekonomiski aktīvajiem iedzīvotājiem) Avots: Eurostat 0 5 10 15 20 25 30 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Eiro zona Vācija Grieķija Spānija Francija Itālija Latvija 4
  • 5. Ekonomiskā izaugsme bijusi un turpinās būt mērena. Brexit ietekmē Anglijas centrālā banka pazeminājusi UK izaugsmes prognozes. Visdrīzāk Brexit rezultātā redzēsim arī eiro zonas prognožu samazinājumu -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 ASV Lielbritānija Dānija Zviedrija Āzijas valstis NVS valstis Pasaule Latvija Eiro zona Vidēji 2011-2013 Vidēji 2014-2015 Vidēji 2016-2018 Anglijas CB pēc-referenduma, 2016-2018 Faktiskā un prognozētā reālā IKP izaugsme eiro zonā un pasaulē (vidēji norādītajā periodā, %) Avots: ECB 2016g. Jūnija BMPE prognozes, Anglijas centrālās bankas prognozes no 2016.g Augusta Inflācijas ziņojuma 5
  • 6. 6 Preču cenas, īpaši naftas cenas pasaulē pēdējo gadu laikā ļoti strauji kritušās. Naftas cenas šobrīd ir par 56% zemākas, nekā 2014.g vidū Pasaules preču cenas: pārtika (indekss), nafta (USD/barelā) Avots: Bloomberg 0 20 40 60 80 100 120 140 160 0 500 1000 1500 2000 2500 Pārtika Nafta (labā ass) -76%
  • 7. Izejvielu cenu kritums ir būtiski mazinājis vidējo cenu kāpumu eiro zonā Eiro zonas inflācija pa komponentēm (%, devumi procentu punktos) -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Pakalpojumi Enerģija Pārējās preces Pārtika Inflācija kopā Avots: Eurostat 7
  • 8. Izejvielu cenām arvien ir būtiska ietekme uz patēriņa cenām arī Latvijā, izmaksu ietekmē sarūk arī pakalpojumu cenu devums 8 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Pakalpojumi Enerģija Pārējās preces Pārtika Inflācija kopā Latvijas inflācija pa komponentēm (%, devumi procentu punktos) 2.3 0.0 0.7 0.2 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 2012 2013 2014 2015 Avots: Eurostat Avots: Eurostat
  • 10. 10 Jau kopš 2009. gada pasaules lielākās centrālās bankas bāzes procentu likmes uztur tuvu pie nulles, citas jau negatīvā teritorijā -1 0 1 2 3 4 5 6 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 ECB Bank of Japan FED funds rate Bank of England bank rate Riksbank repo rate Swiss national bank LIBOR target rate Lielāko centrālo banku bāzes procentu likmes (%) Avots: Bloomberg
  • 11. 11 2014. gada jūnijā ECB kļuva par pirmo vadošo centrālo banku, kas ieviesa negatīvas procentu likmes. ECB likmēm seko naudas tirgus likmes – arī negatīvā teritorijā. Taču tas nav bijis pietiekami, lai sasniegtu mērķi – inflāciju tuvu, bet zem 2% … → Stabilizēt cenu līmeni monetārajā savienībā → Uzlabot transmisijas mehānismu → Samazināt īstermiņa aizņēmumu procentu likmes eiro zonas starpbanku tirgū → Stimulēt kreditēšanas attīstību Avots: ECB, Bloomberg Galvenās procentu likmes un naudas tirgus likmes Eirosistēmā (%) -0.6 -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 2014 2015 2016 Noguldījuma iespējas likme Galvenā refinansēšanas likme Aizdevuma iespējas likme EURIBOR-3M
  • 12. 12 Standarta instrumenti TLTRO ABSPP CBPP3 PSPP CSPP ECB izmantotie darbarīki cenu stabilitātes nodrošināšanai …tādēļ tika ieviesti nestandarta mēri: Eirosistēma šobrīd piedāvā bankām likviditāti caur daudziem papildus kanāliem Banku likviditāte Paplašinātā aktīvu pirkšanas programma
  • 13. 14 Kā paplašinātā aktīvu pirkšanas programma strādā? Avots: ECB, BBC Eirosistēma no finanšu institūcijām iegādājas parāda vērtspapīrus… 1. 3. 2. 4. 5. …ļaujot uzņēmumiem un mājsaimniecībām aizņemties vairāk… … kā rezultātā samazinās procentu likmes… …veicinot uzņēmumu attīstību un mājsaimniecību patēriņu… …stimulējot tautsaimniecības izaugsmi
  • 14. Valdības obligāciju ienesīguma līkne, EIRO ZONA -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 3M 6M 9M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Janvāris 2014 16.08.2016 Valdības obligāciju ienesīguma līkne, LATVIJA -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Janvāris 2014 16.08.2016Avots: Bloomberg PAPP būtiski mazinājis valdību aizņēmumu izmaksas. Parāda refinansēšanas izmaksas kļuvušas ievērojami lētākas 15
  • 15. Kredītiestāžu aizdevumu procentu likmes no jauna izsniegtiem kredītiem nefinanšu uzņēmumiem* (%) Avots: ECB SDW, Latvijas Bankas aprēķini Kopš uzsākta PAPP kredītiestāžu aizdevumu likmes uzņēmumiem ir ievērojami samazinājušās 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Vācija Igaunija Somija Francija Grieķija Īrija Itālija Lietuva Latvija Portugāle Eiro zona * Ar sākotnējo termiņu līdz 1 gadam 16
  • 16. 17 Aizdevumu pieauguma tempi eiro zonā pozitīvi, bet par spīti brīvi pieejamai likviditātei – lēna kreditēšanas atkopšanās; Latvijā kreditēšanas pārmaiņu temps tuvojas eiro zonas vidējam līmenim, bet ievērojami atpaliekam no kaimiņvalstīm Kreditēšanas gada pārmaiņas iekšzemes nefinanšu sabiedrībām un mājsaimniecībām (%) -15 -10 -5 0 5 10 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/16 Apr/16 Igaunija Lietuva Latvija Eiro zonaAvots: ECB
  • 17. Valūtas maiņas kurss EUR USD (labā ass), Nominālais efektīvais kurss 2005=100 (kreisā ass) Avots: ECB, Eurostat Monetārās politika ietekmējusi arī eiro kursu. Tas krities, tādējādi balstot eksportētājus un ekonomikas attīstību 1.000 1.050 1.100 1.150 1.200 1.250 1.300 1.350 1.400 1.450 90.0 92.0 94.0 96.0 98.0 100.0 102.0 104.0 106.0 108.0 110.0 2012 2013 2014 2015 2016 Eiro zonas NEER (38) EUR USD 18
  • 18. Fiskālā politika: vēl ir, kur augt! LV valdība turpina veidot budžetu ar deficītu, nodokļu paaugstināšana rada nenoteiktību. Nepieciešamas strukturālās reformas, lai nelietu naudu caurā mucā -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Eiro zona - 19 Igaunija Latvija 19 Vispārējās valdības budžeta bilance (% no IKP) Avots: Eurostat
  • 19. 20 Gan stabilitātei, gan izaugsmei nepieciešami trīs atbalsta punkti. Monetārā politika nevar būt pietiekami efektīva, ja eiro zonas valstīs netiek īstenota atbilstoša fiskālā un strukturāla politika.
  • 20. Kopsavilkums • Eiro zonas IKP izaugsme lēna, Latvijas IKP izaugsmes tempi pēdējā laikā sarukuši; • Jau tā ne pārāk optimistiskās ekonomiskās izaugsmes prognozes visdrīzāk Brexit ietekmē tiks pārskatītas uz leju – mūsu tradicionālo eksporta tirgu izaugsme saglabāsies lēna; • Inflācija pēdējos gados eiro zonā un Latvijā ļoti zema gan zemās izaugsmes, gan (jo īpaši) straujā izejvielu cenu krituma rezultātā; • ECB cīņa pret zemo inflāciju: PAPP (jo standarta monetārās politikas instrumenti nav pietiekami efektīvi) o pazeminājušās procentu likmes gan valstīm, gan uzņēmumiem, gan iedzīvotājiem – lēnām atjaunojas kreditēšana; o sarucis valūtas kurss, tā atbalstot eksportētājus; • Monetārā politika viena pati nespēj balstīt ekonomiku – vajadzīgs atbalsts arī no fiskālas politikas puses; nepieciešams veikt strukturālās reformas.

Notas del editor

  1. Atjaunots 18.08.2016
  2. Eiro zonas gada inflācija (SPCI) 2016. gada jūlijā pieauga līdz 0.2%, kas ir par 0.1 procentu punktu augstāk nekā jūnijā, kad tā bija 0.1%. Inflācijas kāpumu veidoja galvenokārt straujāks pārtikas cenu kāpums (pārtikas cenas bija par 1.4% augstākas nekā pirms gada), nedaudz straujāk kāpa arī pakalpojumu cenas (1.2%, kas ir par 0.1pp augstāk nekā jūnijā). Enerģijas cenu kritums jūlijā atkal nedaudz pieauga (enerģijas cenas bija par 6.7% zemākas nekā pirms gada), tomēr gaidāms, ka enerģijas cenu kritums atsāks mazināties tuvākajos mēnešos. Pamatinflācija jūlijā salīdzinājumā ar jūniju palika nemainīga, 0.9%.
  3. Patēriņa cenu līmenis jūlijā bija vien par 0.1% augstāks nekā 2015. gada jūlijā. Zemā inflācija joprojām lielā mērā atspoguļo piedāvājuma puses faktorus, arī Latvijas ekonomikas bremzēšanās rada lejupvērstu spiedienu uz cenām, tāpēc paredzams, ka arī turpmākajos mēnešos inflācija saglabāsies zema.
  4. Atjaunots: 21.03
  5. Kredītiestādēm jāmaksā par brīvajiem naudas līdzekļiem (kas pārsniedz minimālo obligāto rezervju prasības) Starpbanku darījumu likmes samazinās, kļūst pat negatīvas => bankas aizdod vairāk nekā saņem atpakaļ The ECB’s deposit facility rate has become its most important policy rate in an environment of very ample excess liquidity. The overnight money market rate, which was previously driven by the rate on the ECB’s main refinancing operations, is now close to the deposit facility rate.
  6. APP covers a broad range of investment grade securities. These various policy measures are complementary instruments and are necessary to ensure that sufficient stimulus is provided to the economy to return inflation to the ECB’s objective.
  7. CBPP3 + ABSPP uzlabo likviditāti noteiktā tirgus segmentā, bet nerisina inflācijas un gaidu jautājumu.
  8. Atjaunots: 27.04 Before the launch of the June 2014 credit easing package the bulk of the reduction in ECB key policy rates – a cumulative 125bps between September 2011 and June 2014 – had not been transmitted to the borrowing costs faced by households and firms in many vulnerable Member States. From May last year (when markets started to anticipate the credit easing package) until October this year, however, bank lending rates for non-financial corporations (NFCs) fell strongly, by approximately 80bps for the euro area in aggregate. The APP has reinforced this fall in bank lending rates, too, by putting strong downward pressure on sovereign yields and thereby reducing the attractiveness of sovereign securities holdings relative to loans.
  9. The panel of 42 countries includes: EU-28 Member States and 14 other industrial countries - Australia, Canada, United States, Japan, Norway, New Zealand, Mexico, Switzerland, Turkey Russia, China, Brazil, South Korea and Hong Kong. ECB Nominal effective exch. rate, Euro area-19 countries vis-a-vis the EER-38 group of trading partners (AU, CA, DK, HK, JP, NO, SG, KR, SE, CH, GB, US, BG, CZ, HU, PL, RO, CN, DZ, AR, BR, CL, HR, IS, IN, ID, IL, MY, MX, MA, NZ, PH, RU, ZA, TW, TH, TR and VE) against Euro EUR/USD extended sharp gains from the previous session surging to five-month highs, as foreign exchange traders continued to digest a dovish monetary policy decision from the Federal Reserve 24 hours earlier
  10. Dānija (9), Somija (11), Zviedrija (9), Igaunija (10 : 2000-2014), Īrija (10), Vācija (5), Bulgārija (9) Valdības spertie soļi budžeta izdevumu pieauguma iegrožošanai ierobežotas fiskālās telpas apstākļos ir apsveicami. Tomēr izdevumu bāze joprojām pārsniedz budžeta ieņēmumu sniegtās iespējas. Mērķtiecīga budžeta bāzes izdevumu pārskatīšana strukturālo reformu kontekstā ļautu Latvijai izrauties no hroniskas budžeta nesabalansētības, radot iespēju veikt uzkrājumus labajos laikos, lai atbalstītu tautsaimniecību krīzes situācijā. Jāuzsver, ka monetārā politika nevar būt pietiekami efektīva, ja eiro zonas valstīs netiek īstenota atbilstoša fiskālā un strukturāla politika. Tālākas reformas, uzlabojot uzņēmējdarbības vidi un infrastruktūru, ir svarīgas produktīvu investīciju un nodarbinātības veicināšanai, kā arī darba ražīguma celšanai. Strukturālās reformas stimulējošas monetārās politikas apstākļos ne tikai nodrošinās augstāku izaugsmi, bet arī padarīs eiro zonas tautsaimniecību noturīgāku pret ārējiem satricinājumiem.